20220612-中泰期货-2022年6月股指期货周报_外围不确定性增强_股指考虑阶段性转向防御_11页_1mb

股指期货2022年6月周报总结

核心内容概览

本报告由中泰期货高级分析师张月撰写，发布于2022年6月12日，主要分析了近期A股市场及股指期货的走势，并对投资者策略进行推荐。报告指出，尽管A股市场在宽松流动性环境下有所反弹，但国内外多重不确定性因素正在压制市场风险偏好，建议投资者阶段性转向防御策略。

主要观点

国内经济与市场情绪

• 经济修复式反弹：5月经济数据显示国内经济修复动能较强，尤其是出口数据超出市场预期，社融增量也高于预期。
• 疫情反复：国内疫情再度出现反复，特别是北京地区，对市场情绪形成一定压制。
• 政策支持：稳增长政策高频推出，显示中央对经济下行压力的重视，政策托底力度有望进一步加大。
• 市场估值偏低：A股整体估值处于历史偏低水平，具备一定吸引力。

海外环境与市场影响

• 美国通胀数据爆表：美国5月未季调CPI同比上涨8.6%，创1981年以来新高，推动美元指数和美债利率上行。
• 美联储加息预期升温：市场对6月美联储加息幅度预期发生变化，加息50BP概率下降，加息75BP概率上升。
• 全球经济增长放缓：世界银行将2022年全球经济增长预期下调至2.9%，并警告存在滞胀风险。

关键信息

一周政经要闻

• 进出口数据：5月我国进出口总值增长11.1%，出口增长16.9%，进口增长4.1%。
• 社会融资规模：5月社会融资规模增量为27900亿元，超出市场预期。
• CPI与PPI：5月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨6.4%。
• 政策支持：国务院常务会议强调稳增长、保就业，财政部、税务总局扩大增值税留抵退税政策适用范围。
• 全球经济展望：世界银行下调2022年全球经济增长预期，预计发达经济体增速降至2.6%，新兴市场增速降至3.4%。

股指现货市场行情

• 指数表现：上证综指、深证成指、创业板指等主要指数周度均上涨，其中创业板指涨幅最大。
• 行业表现：有色金属、化工、非银金融、电气设备等行业涨幅靠前。
• 成交量与资金流入：沪深两市日均成交额突破万亿，融资融券余额和陆股通净流入均有所增加。
• 盈利基本面：上市公司一季度盈利数据表明营收和净利润增速均有所放缓，市场仍处于增收不增利状态。
• 估值水平：上证综指PE（TTM）为12.81，处于历史偏低水平；创业板指PE（TTM）为51.09，处于中等水平。

股指期货市场行情

• 主力合约表现：沪深300、上证50、中证500期货主力合约均上涨，涨幅在3.31%至4.01%之间。
• 基差变化：沪深300期货基差收窄13.97点，中证500基差收窄38.53点，上证50基差收窄0.14点。
• 成交量与持仓量：股指期货周度成交量和持仓量均有所增加，市场活跃度上升。
• 跨品种价差：IH与IF/IC价差略有反弹，但情绪上证50期货品种较中证500略显弱势。

行情展望与策略推荐

股指现货市场展望

• 短期情绪修复：A股市场在宽松流动性与经济修复数据推动下出现情绪修复，但疫情反复和经济基本面不确定性仍压制市场表现。
• 建议转向防御：投资者应考虑阶段性转向防御策略，以应对可能的震荡回调压力。

股指期货策略

• 短线观望：建议短线单边观望，避免过度参与。
• 长线止盈：长线多单可考虑阶段性止盈。
• 套保布局：现券仓位集中者可考虑布局套保。
• 谨慎持仓：投资者应谨慎持仓，及时止盈止损。

股指期权策略

• 备兑看涨策略：可考虑续持备兑看涨期权策略。
• 保护性看跌策略：也可考虑布局保护性看跌策略。
• 风险控制：投资者应保持谨慎，及时止盈止损。

风险提示

• 国内疫情快速控制：若疫情快速得到控制，可能对市场情绪产生积极影响。
• 美联储超预期转鸽：若美联储在6月议息会议上超预期放缓紧缩，可能对全球资本市场风险偏好产生正面刺激。

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