20260116-华泰期货-燃料油日报_地缘不确定性增加_市场受到扰动_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了当前地缘政治不确定性对燃料油市场的影响，以及燃料油期货价格的走势情况。文档指出，由于伊朗局势的升温，叠加商品指数基金的调仓因素，油价短期呈现震荡偏强的趋势，但受消息面影响较大，市场波动频繁，方向不明朗。同时，对高硫和低硫燃料油的市场表现进行了评估，并提出了相应的投资策略。

市场分析

• 高硫燃料油：

  • 新加坡高硫380燃料油现货价格呈现震荡走势。
  • 新加坡高硫燃料油掉期近月合约价格也受到伊朗局势影响，出现波动。
  • 新加坡高硫燃料油近月月差有所变化，显示市场供需关系的动态调整。
  • 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨 $1.33%$，报2586元/吨。

• 低硫燃料油：

  • 新加坡低硫燃料油现货价格同样呈现震荡趋势。
  • 新加坡低硫燃料油掉期近月合约价格受阿祖尔和Dangote炼厂装置状态变化影响，有所回升。
  • 新加坡低硫燃料油近月月差变化显示市场对供需的反应。
  • INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌 $0.48%$，报3087元/吨。

• 市场基本面：

  • 燃料油市场多空因素交织，整体矛盾有限。
  • 美湾裂解价差对亚太与国内市场形成拖累。
  • 伊朗供应的担忧给市场带来情绪溢价，但局势仍存在不确定性，可能引发市场反复波动。

策略建议

• 高硫燃料油：

  • 短期震荡偏强，需关注伊朗局势发展。
  • 中期偏空，可能面临价格下行压力。

• 低硫燃料油：

  • 短期震荡偏强，同样需关注伊朗局势发展。
  • 中期偏空，市场驱动有限，可能面临价格回调。

• 其他策略：

  • 跨品种、跨期、期现、期权等策略暂无明确建议。

风险提示

• 宏观风险：全球经济形势、政策变化等可能影响市场。
• 关税风险：国际贸易政策变动可能对燃料油进口造成影响。
• 制裁风险：针对伊朗的制裁可能影响其燃料油供应。
• 原油价格波动：原油价格的大幅波动可能对燃料油价格产生显著影响。
• 发电端需求：若发电端需求超预期，可能支撑燃料油价格。
• 欧佩克增产：若欧佩克增产幅度不及预期，可能推高燃料油价格。
• 船燃需求：若船燃需求超预期，可能带动燃料油价格上涨。

图表说明

文档附有18张图表，涵盖新加坡高硫和低硫燃料油现货价格、掉期近月合约价格、近月月差、上海期货交易所燃料油期货主力合约收盘价、指数合约收盘价、近月合约收盘价、成交持仓量等数据，旨在为市场参与者提供直观的价格走势和市场动态信息。

本期分析研究员

• 潘翔：

  • 从业资格号：F3023104
  • 投资咨询号：Z0013188

• 康远宁：

  • 从业资格号：F3049404
  • 投资咨询号：Z0015842

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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