20240721-国信期货-聚烯烃周报_基本面供增需弱_聚烯烃反弹动力不足_28页_1mb

聚烯烃周报总结（2024年7月21日）

本报告针对聚烯烃市场基本面进行分析，指出当前供应增加而需求疲软，短期反弹动力不足。以下是主要分析：

供应端分析

国内聚烯烃供应逐步回升，主要因检修装置重启和国内开工率大幅上升，市场供应压力增大。数据显示，7月PE和PP产量同比增涨，累计产量分别增长13%和83%，进口虽前六个月下降，但美国进口量增加。新产能计划逐步投产，预计未来供应承压，远期市场面临产量提升挑战。

需求端分析

需求端保持弱势，PE农膜开工率虽有趋势性回升但整体偏低，下游处于季节性淡季。PP下游如塑编、BOPP和注塑开工率低，成品库存高企，需求支撑有限。出口方面，塑料制品出口强势，但聚烯烃自身出口回落，需求改善空间有限。

成本端分析

成本支撑力度不足，上游煤炭价格稳定，但油价回调影响油化工利润修复，煤化工利润压缩。 L/P价差收窄，非标价差波动，成本端敏感度低。

综合观点

整体基本面呈现供应增加、需求疲软的局面，成本支撑有限，短期聚烯烃反弹缺乏动力，需关注宏观经济和原油价格变动。预计塑料运行区间8100-8500元/吨，PP运行区间7500-7800元/吨。

风险提示与策略建议

主要风险包括原油价格下跌和检修装置重启。建议投资者关注宏观因素和油价走势，谨慎操作。报告强调，库存水平和产能扩张是关键变量，需密切监控市场动态。

聚烯烃市场短期以区间震荡为主，长期需警惕供应过剩和需求拐点。