20220725-华联期货-聚烯烃周报_供强需弱_聚烯烃走势较弱_7页_1mb

聚烯烃周报总结

核心内容概述

2022年7月25日发布的聚烯烃周报指出，当前聚烯烃市场呈现供强需弱格局，价格走势偏弱。主要因素包括上游成本支撑不足、供应端产能释放压力、需求端不乐观以及海外宏观环境对市场的影响。

主要观点

• 成本方面：油制LLDPE和PP利润分别为-2029元/吨和-2285元/吨，亏损严重，成本对价格存在一定支撑。
• 供应方面：聚烯烃开工率呈下跌趋势，但因产能增加，产量小幅高于去年同期，供应较充裕。
• 需求方面：PE、PP下游开工率低于去年同期，需求不乐观，需关注稳经济政策对需求的刺激效果。
• 库存方面：本周中国聚烯烃生产企业库存量环比下降，维持去库趋势。
• 技术面：聚烯烃走势偏弱，技术面显示破位下跌，但价格较低，存在超跌反弹可能，短期以区间震荡为主。
• 操作建议：建议区间操作，参考区间（7600，8100），套利策略暂不建议。

关键信息与数据

1. 价格及价差走势

• LLDPE指数合约：上涨1.71%，收于7685元/吨。
• PP指数合约：下跌0.63%，收于7707元/吨。
• 现货价格：杭州LLDPE现货价格为7900元/吨，宁波PP现货价格为7950元/吨。
• PE-PP价差：为-22元，显示PE相对PP价格偏低。

2. 上游原油市场

• 原油走势：本周原油先扬后抑，全周小幅收涨，波动较大。
• OPEC+会议预期：市场关注8月初OPEC+会议是否讨论增产，预计沙特可能联合增产。
• 美国产量：连续两周小幅下降，年内增产仍不足。
• EIA库存：美国汽油库存连续累库，旺季需求或不及预期。
• 宏观因素：美元指数回落，关注美联储7月议息决议。
• 月差结构：近月升水偏高，显示供需偏紧格局尚未改变。
• 技术面：反弹空间有限，关注下行支撑破位。

3. 利润分布

• LLDPE利润：油制LLDPE利润为-2029元/吨，较上周下降1144元/吨。
• PP利润：油制PP利润为-2285元/吨，较上周下降245元/吨。
• 利润趋势：油制聚烯烃亏损较大，成本支撑有限。

4. 供应情况

• 聚乙烯产量：本周期国内企业聚乙烯总产量为45.85万吨，环比上涨1.29万吨；LLDPE产量为20.64万吨，环比下降1.0万吨。
• 聚乙烯产能利用率：77.13%，环比上升1.15%。
• 检修损失：聚乙烯检修损失量为9.23万吨，环比减少0.84万吨；LLDPE检修损失量为1.49万吨，环比增加0.82万吨。
• 聚丙烯产量：本周期国内聚丙烯产量为55.45万吨，环比下降0.28万吨；同比上涨1.69万吨。
• 聚丙烯产能利用率：78.21%，环比下降0.40%；中石化产能利用率环比上升0.95%。
• PP检修损失：检修涉及产能597万吨/年，损失量为11.409万吨，环比增加5.00%，创年内新高。

5. 进出口量

• 聚乙烯进口：2022年6月进口量为102.15万吨，环比增加2.64%。
• 聚乙烯出口：2022年6月出口量为10.33万吨，环比增加33.64%。
• 聚丙烯进口：2022年6月进口量为31.32万吨，环比下降8.15%。
• 聚丙烯出口：2022年6月出口量为16.97万吨，环比下降19.92%。

6. 库存情况

• 聚乙烯库存：截至2022年7月20日，库存量为43.12万吨，环比下降4.69%，预计下周降至41万吨。
• 聚丙烯库存：截至2022年7月20日，库存量为55.91万吨，环比下降6.44%，企业按计划量开单，库存小幅下降。

需求分析

• 6月塑料制品产量：同比减少3%，反映塑料需求不佳。
• 终端产品产量：汽车产量同比大幅增长26.8%，但电冰箱、洗衣机等仍维持负增长。
• PE下游开工率：本周PE下游行业产能利用率45.6%，环比上升0.3%。
  • 农膜产能利用率上升0.2%，但订单不足。
  • 管材产能利用率上升0.3%，但需求严重不足。
  • 包装膜产能利用率上升0.7%，中空维稳，注塑和拉丝产能利用率下降。
• PP下游开工率：本周PP下游平均开工率上升0.29%，但较去年同期仍低2.67%。

风险因素

• 原油走势：原油价格波动可能影响聚烯烃成本。
• 煤价走势：煤价变化可能对聚烯烃生产成本产生影响。
• 地产行业风险：地产不景气对PE、PP下游需求形成压制。

总结

当前聚烯烃市场基本面偏弱，供应充足，需求不振，价格走势偏弱。技术面上，存在超跌反弹可能，但短期以震荡为主。操作建议为区间操作，关注7600-8100元/吨区间。需重点关注原油、煤价及地产行业动向，同时留意政策对需求的刺激效果。