20230710-长安期货-聚烯烃周报_供强需弱VS成本驱动_聚烯烃或震荡运行_28页_6mb

聚烯烃市场周报总结

1. 行情回顾

• 期货盘面周初震荡运行，周四强势反弹，PP主力合约周线收涨7.4%或10.5%，LLDPE主力合约周线收涨11.0%或13.9%。整体呈现近强远弱的Back结构，但价差维持中位。
• 现货市场继续上涨，PP华北、华东、华南自提价分别上涨50、30和65元/吨；LLDPE华东地区自提价上涨40元/吨，华南地区涨幅达225元/吨。期现基差收缩明显，PP华东地区几乎平水。
• 基差走势表明，期货表现强于现货，反映市场预期。

2. 基本面分析

• 供给端：PP周度产量创新高，环比涨19.5%，同比增10.7%；PE周度产量微降，库存累库。装置产能利用率高位，PP产量支撑供给宽松，PE则相对缓和。
• 需求端：下游平均开工率低于往年，PP、PE需求疲软。制品行业订单不足，PP下游注塑、管材、无纺布企业开工率低位，PE包装膜、农膜需求一般。需求疲软限制价格上涨空间。
• 库存：PP期末库存同比偏高，港口库存下降；PE库存中性。库存压力整体显现，尤其是PP库存高于历史水平。
• 成本端：原油价格周线收涨，受沙特和俄罗斯减产支撑，但非农数据降温削弱加息预期，油价震荡；煤炭价格反弹至高位，但下游采购弱，涨幅有限。成本端变动可能驱动价格波动。

3. 后市展望

• 供给强于需求格局持续，成本端驱动突出，预计聚烯烃震荡运行为主。短线交易机会存在，关注原油和煤炭价格变化及宏观因素。