20240310-华泰期货-聚烯烃周报_供强需弱下_聚烯烃震荡走弱_15页_1mb

聚烯烃市场分析报告总结

市场概况

聚烯烃市场当前呈现供强需弱的局面。供应方面，新生产能释放，如惠州立拓PP装置3月6日产出合格拉丝料，并有新增产能放量；预计泉州国亨装置即将试车。石化库存仍处高位（88万吨，较上周去库5万吨），PP和PE开工率提升（PP开工率87.2%，PE开工率提升），供应用压力明显。需求方面，农膜企业逐步恢复生产，迎来开工旺季，但需求恢复不及预期，采购积极性较低，多为刚需补仓；下游BOPP和塑编等开工率小幅提升，整体需求跟进有限，聚烯烃价格震荡走低。出口窗口支撑价格，但原油波动和需求弱化仍是主要压力。

关键数据点

• 石化库存：88万吨，较上周下降5万吨。
• 基差：LL华东-80点，PP华东-60点。
• 开工率：PP开工率87.2%（+0.4%），PE开工率约80%，预期提升。
• 成本支撑：原油价格窄幅波动，油制聚烯烃利润维持；丙烷价格反弹，PDH开工率小幅提升。
• 供需比：供应端压力增，需求端跟进弱，导致价格震荡；出口支撑LL价格，PP出口窗口打开。

策略建议

建议暂时观望，等待市场进一步变化。风险因素包括原油大幅波动和需求恢复不及预期。

预测展望

预计聚烯烃将继续以积极消化库存为主，价格维持震荡走势。整体市场需关注需求回归速度和原油价格变动。