房地产行业2023年10月报：“托底”效果相对有限，期待政策进一步加码-20231026-招商银行-21页_1mb

房地产2023年10月报总结

核心内容概述

2023年10月房地产市场仍处于深度调整阶段，政策托底效果有限，市场修复斜率较小。尽管四季度基数较低，且后续可能出台进一步放松政策，但房地产行业整体信心不足，基本面尚未出现明显拐点。

主要观点

• 销售市场：

  • 政策托底效果不及预期，销售修复力度有限。
  • 9月销售单月降幅收窄，但累计降幅持续扩大。
  • 国房景气指数再创新低，显示市场信心持续低迷。
  • 10月中上旬30大中城市新房成交同比跌幅收窄，但成交规模仍为近五年同期最低。

• 开发投资：

  • 新开工面积持续承压，竣工面积高增长格局已定。
  • 房地产开发投资1-9月累计下降9.1%，成为经济拖累项。
  • 预计全年开发投资降幅将扩大至-9.8%。

• 政策环境：

  • 政策仍延续宽松基调，但受国庆假期影响，政策出台频度和强度低于9月。
  • 若市场持续疲弱，预计将出台进一步放松政策。

关键信息

销售市场表现

开发投资情况

城市分化情况

• 一线城市：北京、上海、深圳、广州、厦门等城市销售同比跌幅较大，但部分城市如南京、武汉、成都有所修复。
• 二线城市：南京、武汉、成都修复较为明显，但其他城市表现疲弱。
• 三线城市：整体销售同比跌幅显著，修复效果有限。

总结

房地产市场在2023年10月仍处于调整阶段，政策托底效果有限，市场信心不足是主要障碍。尽管政策环境持续宽松，但市场仍未出现明显回暖迹象。未来若市场持续承压，政策组合拳或将进一步出台，但市场修复的斜率可能仍受限。