20231026-招商银行-房地产2023年10月报_托底_效果相对有限_期待政策进一步加码_21页_1mb

房地产市场分析报告总结（2023年10月）

报告概述

2023年四季度，房地产市场在政策托底的情况下呈现修复乏力的现状。“托底”政策效果有限，基本面拐点尚未出现。政策持续宽松，但市场信心恢复缓慢，核心问题仍在于居民预期和收入的改善。

销售表现：政策托底不足

尽管9月份单月销售降幅收窄，但累计同比仍在下降，销售拐点未现。中大城市的销售面积及金额同比降幅显著，二线城市如南京、武汉、成都表现较强，三四线城市整体疲软。

新开工与投资：持续承压

新开工面积降幅收窄但低迷状态延续，累计同比降幅仍在扩大。房地产开发投资同比降幅明显，房企资金压力较大，投资信心不足。全国土地成交量价齐跌，供应进一步收紧，土地市场预计将持续承压。

房价走势：一线城市微弱修复

一线城市房价降幅收窄主要是政策推动和节后季节因素，但三线城市整体下行趋势未有改善。二手房成交热度高于新房，市场修复更为稳健。

政策与资金：宽松政策边际改善

9月非银融资净偿还，地产融资困境仍未缓解。虽首套、二套房贷利率有所下调，但居民提前还贷趋势依然存在。部分二线城市通过放松限购、首付比例、认房不认贷等政策降低购房门槛。

展望

预计后续仍将出台更多政策组合拳稳定市场，但由于居民预期尚未根本改善，市场修复的斜率将保持有限。当前挑战在于增强市场主体信心，修复居民预期，促进房地产市场健康企稳。

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