20210607-开源证券-投资策略专题_资金跟踪系列之二十-外资向左_内资向右_18页_1mb

详细总结：外资向左，内资向右——资金跟踪系列之二十

核心内容

本报告分析了2021年6月1日至6月4日期间，中国及全球资本市场资金流动情况，揭示了外资与内资在投资策略上的差异与分歧。主要涉及美元指数、美债利率、国内流动性、北上资金、两融资金以及公募基金等多方面的数据与趋势。

主要观点

1. 全球市场流动性状况

• 美元指数上升：表明美元走强，可能反映市场对美元资产的偏好。
• 通胀预期下降：美债名义利率下降，实际利率震荡，显示市场对通胀的担忧有所缓解。
• 海外流动性较好：美债信用利差大多维持震荡或走阔，Ted利差收窄，显示美国金融系统流动性仍较充裕。

2. 国内流动性状况

• 流动性分层不明显：7天Shibor与DR007之差维持低位震荡，R007与DR007之差收窄，显示流动性较为均衡。
• 信用利差分化：短端走阔，长端收窄，表明市场对短期债务的偏好增加，对长期债务的接受度提高。

3. 行业交易热度

• 交易热度较高：纺服、电力及公用事业、商贸零售、煤炭、汽车、化工、钢铁、医药、有色、非银等行业交易热度处于历史较高水平。
• 环比提升：纺服、商贸零售、煤炭、化工、钢铁、医药、有色等板块交易热度环比仍在提升。

4. 行业调研热度

• 调研热度居前：电子、计算机、医药、食品饮料、建材、家电、钢铁、军工等板块调研热度较高，显示市场关注重点。

5. 北上资金行为

• 配置盘净买入：外资配置盘净买入A股117.73亿元，交易盘净卖出36.76亿元。
• 行业分歧：北上配置盘与交易盘在行业配置上存在分歧，但对电子、有色、化工、交运、煤炭、通信、钢铁等板块达成共识。
• 市值偏好：北上配置盘主要关注500亿市值以下的标的，而交易盘对某类市值对应公司的净买入/卖出行为持续性不强。

6. 两融资金活跃度

• 活跃度回落：两融活跃度有所回落，但整体仍净买入179.95亿元。
• 净买入行业：主要净买入电子、电新、食品饮料、汽车、家电、化工、机械、非银等板块。
• 净卖出行业：主要净卖出建筑、煤炭、钢铁、综合金融、消费者服务等板块。

7. 公募基金仓位变化

• 仓位下降：偏股混合/普通股票型基金仓位继续下降，但下降幅度有所趋缓。
• 减仓与加仓：主要减仓消费者服务、有色、农林牧渔、汽车、钢铁、家电等板块，加仓军工、建材、石油石化、轻工、机械等板块。
• 个人投资者行为：个人投资者选择“回本赎回”，主要买入金融地产、消费、军工相关ETF，而净赎回科技、新能源汽车、医药等板块ETF。

关键信息

• 美元指数上升：反映美元走强，中美利差走阔，通胀预期下降。
• 美债信用利差分化：3-5年和5-7年信用利差走阔，1-3年维持震荡，7-10年收窄。
• 国内流动性均衡：7天Shibor与DR007之差维持低位，R007与DR007之差收窄。
• 北上资金分歧：配置盘与交易盘在行业配置上存在明显分歧，但对部分TMT和周期板块达成共识。
• 两融资金偏好：净买入电子、电新、食品饮料、汽车、家电、化工、机械、非银等板块。
• 公募基金减仓消费板块：主要减仓消费者服务、有色、农林牧渔、汽车、钢铁、家电等板块，加仓军工、建材、石油石化等板块。
• 个人投资者行为：以个人持有为主的ETF被净赎回，显示市场震荡中个人投资者倾向于回本赎回。

行业趋势对比

风险提示

• 测算误差：报告中所使用的数据和分析结果可能存在测算误差，需谨慎参考。

结论

内外资在投资策略上存在显著差异，外资更倾向于价值与周期板块，而内资相对谨慎。市场震荡导致个人投资者选择“回本赎回”，但公募基金与个人投资者在消费板块仍存在分歧。整体来看，市场风格有所转变，但仍有部分行业受到资金青睐，值得投资者关注。