20220716-山西证券-证券业行业周报_科创板做市业务细则正式发布_10页_639kb

证券业行业周报总结

核心内容

本周证券业周报聚焦于科创板做市业务细则发布及上半年业绩预告情况，同时提供了行业数据、监管政策、重点公告及风险提示等内容。

主要观点

科创板做市业务细则发布

• 政策背景：7月15日，上交所发布科创板股票做市交易业务实施细则及配套指南，自发布之日起施行。
• 做市规则：做市商需通过备案获得资格，做市服务将被评价为AA/A/B/C/D五个档次，连续两个月为D或年度考核为D、C末位10%将被终止做市业务。
• 业务意义：有助于提升科创板流动性，增强市场活跃度，拓展证券公司收入来源，增强对机构客户的服务粘性。
• 试点进展：已有中信证券、华泰证券、中信建投等多家券商申请开展科创板做市业务，预计试点落地将提升头部券商的盈利能力。

上半年业绩下滑风险

• 业绩表现：已披露的15家上市券商上半年业绩均下滑，其中6家亏损，8家下滑幅度超过50%。
• 行业表现：国元证券表现相对较好，上半年净利润7.5亿元，下滑11.5%，且营业收入实现正增长。
• 下滑原因：主要由于上半年市场波动，自营业务拖累。
• 展望：预计全年投行业务将成为主要增长驱动力，自营业务有望在市场企稳后改善。短期板块可能调整，若市场企稳及政策事件催化，将有较好的配置机会。
• 投资主线：建议关注财富管理及机构业务领先的券商，维持行业“领先大市-A”评级。

关键信息

行情回顾

• 指数表现：截至7月15日，沪深300指数、创业板指数、中证500指数均收跌，跌幅分别为14.00%、16.92%、15.80%。
• 个股表现：国元证券涨幅6.17%，为板块涨幅前列；国盛金控跌幅-14.17%，为板块跌幅前列。
• 交易额：上周成交金额5.04万亿元，日均成交额1.00万亿元，环比下降8.34%。
• 新增投资者：2022年6月新增投资者133.03万，环比增长10.62%。
• 两融余额：截至7月14日，两融余额1.62万亿元，较上年末下降11.41%。

行业重点数据

• 股票质押业务：截至7月8日，市场质押股4063.49亿股，占总股本5.37%。
• 大宗商品：截至7月8日，大宗商品指数收于205.30，较年初上涨13.65%。

监管政策与行业动态

• 科创板做市业务：实施细则发布，做市商需备案，符合指标要求，定期评价，有奖励和风险防控机制。
• 保障性租赁住房REITs指引：沪深交易所发布指引，要求原始权益人实施业务隔离，严格管理回收资金，防止流入商品住宅或商业地产开发领域。

上市公司重点公告

• 财通证券：法定代表人变更为章启诚，注册资本增至46.43亿元。
• 中国银河：董事长变更，陈亮接任，王晟任执行董事及总裁。
• 华创阳安：董事余思明辞职，吴志军补选。
• 国金证券：获准设立资管子公司。
• 中泰证券：拟设立研究院，申请科创板做市业务，拟受让万家基金11%股权。
• 华林证券：股票列入融资融券标的。
• 天风证券：开展商业物业抵押贷款资产证券化业务，发行规模不超过9亿元。
• 广发证券：第一大股东增持8414万股H股，持股比例增至18.56%。
• 国海证券：设立法律合规部，整合合规管理部与法律事务部。
• 国联证券：员工持股计划管理人变更。
• 太平洋：计提资产减值准备3.15亿元。

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情超出预期
• 资本市场改革不及预期

投资评级说明

• 公司评级：买入（涨幅领先基准15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%至5%）、减持（涨幅-5%-15%）、卖出（涨幅落后-15%以上）。
• 行业评级：领先大市（涨幅超越基准10%以上）、同步大市（涨幅-10%至10%）、落后大市（涨幅落后-10%以上）。
• 风险评级：A（波动率小于等于基准）、B（波动率大于基准）。

总结

本周证券行业受到科创板做市业务细则发布的影响，预计将提升市场流动性及券商盈利能力。然而，上半年业绩普遍下滑，尤其是自营业务受市场波动影响较大，短期板块或面临调整。随着市场逐步企稳和政策催化，未来或迎来配置机会。建议关注业务结构多元化的头部券商，特别是财富管理及机构业务领先者。同时，需警惕二级市场波动、疫情及改革不及预期等风险。