20220716-国盛证券-22Q2业绩预披露分析_中报预披露释放了哪些信号__12页_1mb

投资策略总结：22Q2业绩预披露分析

核心内容

2022年第二季度（Q2）的中报预披露数据显示，A股市场整体业绩大幅下滑，但科创板和创业板表现较为强劲。同时，大盘股景气度相对占优，上游资源行业保持强势，而消费行业受疫情影响显著下滑。基于“基本面+量价信号”的选股策略，国盛证券构建了“超预期50”组合，该组合表现优异。

主要观点

• 全A业绩大幅下滑：全A及非金融行业2022Q2业绩增速分别为-19.9%和-18.1%，环比大幅下滑。
• 双创增速强劲：创业板和科创板业绩增速分别为43.4%和66.0%，显著高于主板的-45.6%。
• 大盘景气占优：沪深300业绩增速为40.5%，显著高于中证500、中证800和中证1000。
• 上游资源行业表现突出：上游资源行业业绩增速为63.0%，环比提升22.9%，是唯一保持正增的行业。
• 消费行业受挫：可选消费和必需消费业绩增速分别为-67.1%和-53.7%，均出现大幅回落。
• 超预期组合表现优异：自2010年以来，超预期精选组合年化收益达30%，2022年内累计收益12%。组合主要集中在煤炭、通信、家电、汽车和电子行业。

关键信息

全A维度分析

• 披露率：截至2022年7月15日，全A披露率为35.5%，其中主板为48.1%，创业板为14.2%，科创板为3.2%。
• 预喜率：全A预喜率为40.1%，主板为36.8%，创业板为67.5%，科创板为64.3%。
• 业绩增速：全A业绩增速为-19.9%，非金融为-18.1%。主板业绩增速为-45.6%，创业板为43.4%，科创板为66.0%。
• 超预期标的占比：科创板超预期标的占比最高，分别为股价跳跃20.0%和量价维度20.0%。

大类风格分析

• 宽基指数：沪深300预喜率57.6%，中证500为48.0%，中证800为51.2%，中证1000为50.0%。
• 行业风格：上游资源预喜率63.9%，显著高于金融稳定（17.7%）、可选消费（28.7%）和必需消费（34.7%）。
• 业绩增速：沪深300为40.5%，中证500为0.0%，中证800为15.6%，中证1000为14.8%。
• 超预期标的占比：沪深300为20.0%（股价跳跃），中证500为18.2%（股价跳跃），中证800为18.8%（股价跳跃），中证1000为15.4%（股价跳跃）。

行业比较分析

• 预喜率：美容护理（77.8%）、计算机（50.0%）等行业的预喜率较高。
• 业绩增速：煤炭（102.5%）、石油石化（83.8%）、有色金属（84.4%）等行业的业绩增速较高。
• 环比改善：农林牧渔（-112.3%）、石油石化（83.8%）、社会服务（-81.7%）等行业的业绩增速环比改善较多。
• 超预期标的占比：家用电器（30.0%）、煤炭（29.6%）、通信（28.6%）等行业的超预期标的占比较高。

超预期50组合分析

• 组合构成：组合标的集中分布于煤炭、通信、家电、汽车、电子行业，细分行业聚焦乘用车、调味品、地面兵装、黑色家电、通信设备等。
• 组合表现：自2010年以来，年化收益达30%，2022年内累计收益12%。
• 组合成员：包括嘉友国际、新宝股份、招商轮船、中微公司、比亚迪、亿联网络、环旭电子、千禾味业、长城汽车、兖矿能源等。

风险提示

1. 上市公司业绩修正
2. 疫情超预期
3. 宏观经济政策超预期变化

免责声明

本报告仅供国盛证券客户使用，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。