20220516-山西证券-证券业行业周报_科创板做市商制度落地实施_头部券商更受青睐_9页_861kb

证券业行业周报总结（20220509-20220513）

核心内容

本报告总结了2022年5月9日至5月13日期间证券行业的市场表现、监管政策动态、重点数据及上市公司公告，并给出了投资建议和风险提示。

主要观点

• 科创板做市商制度落地：证监会于5月13日正式发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，标志着科创板做市商制度正式实施。试点券商需满足净资本不低于100亿元的条件，风控合规能力成为关键门槛，头部券商更受青睐。
• 证券板块估值处于历史低位：自2015年以来，证券板块交易性机会较少，估值中枢逐步下降。2022年以来，证券行业整体跌幅达25.98%，市净率估值为1.25倍，处于历史绝对低位，左侧交易时机已出现，给予行业“领先大市”评级。
• 市场表现分化：上周沪深300指数和创业板指数分别上涨2.04%和5.04%，但证券III指数下跌3.18%。个股中，国盛金控涨幅最大（17.56%），红塔证券跌幅最明显（-0.64%）。
• 行业数据整体承压：股市整体下跌，债市微跌，大宗商品上涨。两融余额环比下降，股票质押业务也出现下滑。

关键信息

行业数据

• 股市表现：

  • 创业板指数：年初至今下跌29.03%
  • 中证500指数：年初至今下跌21.23%
  • 沪深300指数：年初至今下跌19.27%

• 债市表现：

  • 中债-总全价(总值)指数：年初至今下跌0.05%

• 大宗商品：

  • 大宗商品指数：5月6日收于211.16，年初至今上涨16.89%

• 交易额：

  • 上周成交金额：4.18万亿元
  • 日均成交：0.83万亿元
  • 环比增长：+0.57%

• 新增投资者：

  • 2022年4月新增投资者：125.67万
  • 月环比下降：-45.41%

• 两融业务：

  • 截至5月13日，两融余额：1.53万亿元
  • 较上年末下降：-16.72%
  • 融资余额：1.44万亿元，下降-15.67%
  • 融券余额：821.96亿元，下降-31.58%

• 股票质押业务：

  • 截至5月13日，市场质押股数：4152.95亿股
  • 较上年末下降：-1.08%
  • 占总股本比例：5.51%

监管政策与行业动态

• 科创板做市商制度实施：试点券商需满足净资本不低于100亿元的要求，头部券商更易获得试点资格。
• “伪金交所”专项整治：联席会议部署推进相关整治工作，强化交易场所风险处置。
• 稳健薪酬制度引导：中证协发布文件，要求券商建立稳健薪酬制度，完善财务顾问业务评价机制。
• 保险资金配置权益类资产：银保监会副主席梁涛提出引导保险机构增加权益类资产配置，推动资本市场长期稳定发展。
• 投行业务表现亮眼：一季度券商投行业务实现正增长，资源向头部券商集中趋势明显。

上市公司重点公告

• 招商证券：副总裁张庆因个人身体原因辞职。
• 广发证券：回购A股股份1524.2万股，占总股本0.2%，总金额约2.34亿元。
• 东方证券：完成A股配股发行，共发行15.02亿股，募集127.15亿元。
• 中银证券：调整高级管理人员职务，增设首席科学家岗位，聘任葛浩先生为首席科学家。

风险提示

• 俄乌局势继续恶化；
• 二级市场大幅下滑；
• 疫情超出预期；
• 资本市场改革不及预期。

投资评级说明

• 公司评级：根据预计涨幅与基准指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：根据预计涨幅与基准指数对比，分为领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：根据预计波动率与基准指数对比，分为A（波动率≤基准指数）、B（波动率＞基准指数）。

总结

科创板做市商制度的实施为证券行业带来新的增长点，但短期内对利润贡献有限，长期则有助于头部券商发展。证券板块估值处于历史低位，具备长期投资价值。行业数据整体承压，但部分业务如投行业务表现亮眼。监管政策持续引导行业健康发展，风险提示需重点关注外部环境变化和市场波动。