20220917-山西证券-非银行金融业行业周报_科创板做市商试点正式落地_有望增厚收益_11页_631kb

非银行金融业行业周报总结

核心内容概述

本周非银行金融行业周报主要聚焦于科创板做市商制度的落地、行业政策调整、业绩分化以及二级市场表现等方面。报告指出，行业整体面临一定调整压力，但部分券商因政策利好和业绩回暖展现出较强的竞争力。

主要观点

1. 科创板做市商试点正式落地

• 试点券商：首批8家证券公司获得科创板做市商资格，包括头部券商（如申万宏源、华泰证券）和中小券商（如财通证券、国金证券）。
• 制度意义：做市商制度的实施有助于提升科创板股票流动性、增强市场韧性，提高市场信心，推动科创板高质量发展。
• 对行业影响：将为科技创新企业提供更好的融资环境，同时助力已上市企业再融资。

2. 降低服务收费影响有限

• 政策背景：国务院发布《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，鼓励证券、基金、担保等机构降低服务收费。
• 行业现状：证券行业佣金率已低于万三，进一步下降空间有限，互联网认购基金费率也较低。
• 行业转型：政策推动行业回归服务本质，加强客户服务能力，通过优质产品扩大管理规模以提升收入。

3. 行业业绩分化加剧

• 头部券商表现：中信证券以111.96亿元归母净利润位居行业第一，远超第二名。
• 业绩分化：部分券商上半年亏损，另有9家券商归母净利润下滑超过50%。
• 细分业务差异：在投行、投资和资管等业务上，不同券商因专业能力差异，业绩表现差异显著。

4. 期货交易所管理办法修订

• 做市商制度：新版管理办法明确期货交易所可实行做市商制度，规范跨境合作。
• 制度完善：强化实际控制关系管理，优化内部治理，完善风险管理责任，推动期货行业健康发展。

关键信息

二级市场表现

• 非银金融板块：年初至今累计下跌23.19%，上周下跌5.86%。
• 板块排名：在31个申万一级行业中排名第22位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：仁东控股（+2.66%）、ST安信（+1.11%）、第一创业（0.00%）、ST熊猫（-0.27%）、财达证券（-2.03%）。
  • 跌幅前五：中金公司（-12.30%）、瑞茂通（-12.08%）、东方财富（-12.00%）、华鑫股份（-10.31%）、南京证券（-9.34%）。

行业重点数据

• 股票指数：截至9月16日，沪深300指数、创业板指数、中证500指数均较年初下跌。
• 大宗商品：截至9月9日，大宗商品指数较年初上涨6.75%。
• 交易额：上周成交金额为3.21万亿元，日均成交额为0.80万亿元，环比下降5.61%。
• 新增投资者：2022年8月新增投资者124.60万，月环比增长10.06%。
• 股票质押：截至9月9日，质押股数占比为5.28%。
• 两融余额：截至9月15日，两融余额为1.60万亿元，较上年末下降12.47%。

建议关注组合

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情超出预期
• 资本市场改革不及预期

投资评级说明

公司评级

• 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上
• 增持：预计涨幅领先相对基准指数5%-15%
• 中性：预计涨幅介于-5%至5%
• 减持：预计涨幅介于-5%至-15%
• 卖出：预计涨幅低于-15%

行业评级

• 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上
• 同步大市：预计涨幅介于-10%至10%
• 落后大市：预计涨幅低于-10%

总结

非银金融业在政策支持和市场调整中展现出分化趋势，科创板做市商制度的落地为行业注入新的活力，同时监管政策的优化推动行业回归服务本质。建议投资者关注业绩表现优异、业务结构清晰的券商及多元金融板块中的龙头公司，同时警惕市场波动、疫情及改革不及预期等风险。