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报告摘要

2021年上半年中国企业并购市场回顾与前瞻总结

核心内容

2021年上半年，中国企业并购市场整体活跃度达到自2018年以来的最高水平，交易数量和金额均呈现增长趋势。市场受到国内政策推动、疫情后经济复苏以及全球并购趋势的影响，呈现出多元化的发展格局。

主要观点

1. 并购市场总体情况

交易数量：2021年上半年并购交易数量创历史新高，较2018年上半年增长约10%。
交易金额：尽管较2020年下半年有所回落，但仍恢复到正常水平，总交易金额约为312亿美元。
超大型交易：上半年共发生45宗超大型并购交易（单宗10亿美元以上），其中涉及产业升级（12宗，220亿美元）、双循环（9宗，250亿美元）和低碳环保（5宗，165亿美元）等关键经济主题。

2. 战略投资者与财务投资者

战略投资者：国内战略并购数量接近3年来的历史新高，但入境并购交易数量仍较低，受疫情通航限制影响。
财务投资者：私募股权基金和风险投资基金交易活跃，其中私募股权基金交易数量和金额均有所增长，风险投资基金交易数量创历史新高。
财务投资者占比：财务投资者参与的交易数量首次超过民营企业，显示出对海外“中国视角”项目的兴趣。

3. 行业分布

高科技行业：交易活跃，政策鼓励科技创新，技术升级，尤其是数字化、半导体、人工智能和5G相关领域。
消费品行业：交易活跃度较高，特别是在双循环和消费升级背景下，社区团购、餐饮酒店及食品饮料等领域表现突出。
工业品行业：受产业升级政策推动，新能源汽车、新材料和高端制造等领域成为投资热点。
医疗健康行业：生物科技板块持续活跃，医美、辅助生殖成为热门赛道。
电力能源行业：碳中和政策推动下，风、光、储、氢等新能源以及传统能源向可再生能源转化成为焦点。
房地产行业：受政策限制影响，房企面临资金压力，但REITs的推出为物流地产和产业园区带来新机遇。
金融服务行业：国资主导的大型并购活动下降，中小城商行和消费金融公司通过定增引入资本，保险行业跨境并购机会增加。

4. 海外并购情况

中国内地企业海外并购：交易数量和金额均有所下降，主要受疫情和政治因素影响，但“一带一路”和RCEP推动亚太交易活跃。
海外投资目的地：北美、欧洲和亚洲仍为主要投资区域，但受疫情影响，交易活跃度有限。

关键信息

政策推动：中国“十四五”规划、双循环、国企改革等政策显著推动了国内并购市场。
数据说明：报告中提及的交易数量为对外公布交易，金额仅包括已披露金额的交易。为剔除汇率影响，2018年至2020年的以美元计价交易金额已按人民币对美元的平均汇率调整。
退出方式：IPO退出仍受欢迎，尤其是科创板，而并购退出数量略有回落。
未来展望：预计2021年下半年并购交易活动将小幅下降，但境内战略投资、私募股权和风险投资仍将保持强劲。境外投资受疫情和政治因素影响，总体保持低迷，但“一带一路”和RCEP可能推动亚太交易增长。

行业趋势与展望

高科技

交易活跃度持续，政策鼓励科技创新和数字化转型。
5G及相关技术（电子设备、数据中心、云计算、物联网）成为投资热点。

消费品

受双循环和消费升级推动，交易活跃度提升。
社区团购、餐饮酒店及食品饮料赛道持续吸引资本。

工业品

产业升级政策推动下，新能源汽车、新材料和高端制造等领域备受关注。
物流供应链成为投资重点，尤其是受疫情和复杂国际形势影响的行业。

医疗健康

生物科技板块交易活跃，医美和辅助生殖成为热门领域。
资本市场对生物科技整体看好，推动行业整合。

电力能源

碳中和政策推动新能源和可再生能源发展。
天然气市场化改革和上下游并购活跃。

房地产

市场受多重政策限制，房企资金压力加大。
REITs推出为物流地产和产业园区带来新机遇。

金融服务

国资主导的大型并购活动下降，中小银行和消费金融公司通过定增引入资本。
保险行业跨境并购机会增加，受监管趋严和行业开放影响。

数据收集方法及免责声明

数据来源包括《汤森路透》、《投中数据》和普华永道分析。
部分交易因非控制权转移或内部重组被剔除。
汇率数据已按2021年上半年人民币对美元的平均汇率调整。
数据可能因交易完成或更新而与前期新闻稿略有出入。

总结

2021年上半年中国企业并购市场在政策支持和经济复苏背景下表现活跃，交易数量和金额均创历史新高。战略投资者和财务投资者在不同领域推动了并购活动，高科技、消费品和工业品行业成为主要投资方向。尽管海外并购受疫情影响和政治因素限制，但“一带一路”和RCEP为亚太市场带来新的机会。未来，境内战略投资和私募股权基金交易预计保持强劲，而跨境并购将面临一定挑战，但整体仍有望有所回升。

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