2022-08-24-普华永道-2022年上半年中国企业及行业并购市场回顾与前瞻_40页_3mb

2022年中期中国企业并购市场回顾与前瞻

1. 市场概况

2022年上半年，中国国内并购交易数量维持历史高位，但交易金额大幅下跌至自2014年以来半年度最低点。超大型并购交易（单宗超10亿美元）数量显著减少，私募股权交易量较2021年下半年下降幅度较大。

尽管面临全球经济不确定性、监管政策收紧及疫情影响，部分领域如产业升级、科技创新和医疗卫生仍保持活跃的并购态势。

2. 国内战略投资与入境并购

战略投资交易数量超过2,400宗，但总额下降，上一次出现类似情况是在2014年。国有企业在并购活动中表现突出，推动行业整合与资源优化。

入境并购交易受疫情影响，整体表现低迷，除非限制措施放松，否则回升可能性较低。

3. 私募股权与风险投资基金

私募股权基金交易金额及数量均同比下降，市场不确定性及退出通道变化是主要原因。电缆、数字医疗健康和新能源汽车等高增长领域成为并购热点。

风险投资基金交易小幅下降，但仍有较强市场活跃度。退出渠道变化，如赴美上市监管收紧和港股疲软，推动科创板成为主要退出平台。

4. 中国内地企业海外并购

海外并购金额增长约30%，主要由3笔超大型交易带动，其中国企参与比例显著提升。尽管受到疫情限制，科技、医疗健康和消费品成为主要投资领域。

亚洲仍是重点投资地区，中东因沙特阿美管道收购事件成为新热点。受限于出行障碍及地缘紧张局势，交易规模整体较为平稳。

5. 主要发现与趋势

• 超大型并购交易减少，整体市场活跃度下降
• 私募基金活动相对稳定，但面临估值压力和退出挑战
• 国企在跨境并购中作用凸显，推动行业整合
• 内陆热门城市消费升级趋势明显，吸引入境资本

6. 2022年下半年展望

预计下半年并购交易将继续面临多重不确定性，总体规模可能略有下降。企业战略将更加聚焦特定领域如产业升级、国企改革及高科技投资。

财务投资者面临资金使用压力，私募股权基金活动可能因环境改善而逐步恢复。出境及入境并购仍将受限于政策和疫情因素，发展节奏较缓。

PwC