普华永道-2019年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻-2019.8-34页_1mb

报告摘要

2019年上半年，中国并购市场交易金额降至2,644亿美元，跌幅高达18%，创下10年来最高的半年度跌幅。这一趋势主要受到中国大陆企业海外并购和私募股权基金交易的大幅下降影响，但境内战略投资者交易的增加在一定程度上缓解了整体回落的趋势。

交易金额与数量：
- 2019年上半年并购交易总数量为5,365宗，总金额为2,644亿美元。
- 相较2018年下半年，交易数量下降4%，交易金额下降18%。
- 战略投资者交易数量增长12%，金额增长8%，成为市场亮点。
- 财务投资者交易数量下降19%，金额下降34%。
- 私募股权基金交易数量下降46%，金额下降33%，但与2016年上半年和2017年保持可比水平。
- 风险投资基金交易数量下降3%，但交易金额下降50%。
行业分布：
- 战略投资者在工业品、消费品、高科技和医疗健康领域的交易活跃度较高。
- 工业品并购交易金额创造了近三年新高，主要得益于7宗总价值超过164亿美元的大型交易。
- 消费品行业并购交易金额增长约73%。
- 高科技行业仍是中国大陆企业海外并购的主导领域。
地域分布：
- 中国大陆企业海外并购金额主要集中在亚洲地区，欧洲和美国地区则出现大幅下滑。
- “一带一路”区域的并购交易量持续增长，尽管交易金额有所下降。
退出情况：
- 投资退出活动整体增长，但整体形势仍不乐观。
- A股市场退出热度回落，而香港成为私募股权基金IPO退出的热门地点。

数据说明：
- 报告数据基于《汤森路透》、《投中数据》及普华永道分析。
- 交易金额仅包括已披露金额的交易。
- 为剔除汇率影响，2016年至2018年的以美元计价交易金额已按2019年6月30日人民币对美元的平均汇率调整。
投资者类型：
- 战略投资者：指将并购公司纳入其现有经营范围的投资者。
- 财务投资者：指以未来出售获利为目的进行并购的投资者，包括私募股权基金和风险投资基金。
- 私募股权基金交易：特指金额在1,000万美元以上或由私募股权基金管理公司主导的股权交易。
- 风险投资基金交易：特指金额在1,000万美元以下或未披露金额但由财务投资者主导的股权交易。
交易类型：
- 报告包括了控制权转移、公司合并、杠杆收购、管理层收购、资产分拆、反向收购、合资公司整体买入、定向股份购买等交易类型。
- 排除房地产交易、未完成交易、商标使用权购买、土地收购、基金市场股本募集、非企业私有化过程中的股份回购等交易。

2019年下半年：
- 预计并购市场交易情况将持续疲软，因政治和经济不确定性加剧。
- 境内战略投资可能成为相对亮点，受国有企业深化改革、去杠杆化和债务重组等因素推动。
- 入境投资预计保持谨慎态度，无显著增长。
2020年展望：
- 若下半年不确定性缓解，交易量可能反弹。
- 各国对大型跨国并购的审查将持续，可能减少未来大型交易数量。
市场趋势：
- 私募股权基金和风险投资基金仍将保持谨慎，美元基金可能相对活跃。
- 人民币贬值可能影响市场活动，导致消费力下降和资金海外转移需求上升。