20131023-华安证券-纺织服装行业_9月_百家_服装零售额增6.0__12页_1mb

报告摘要

纺织服装行业周报总结（2013.10.16-2013.10.22）

核心内容概览

本报告为2013年10月16日至2013年10月22日期间的纺织服装行业周报，由分析师韩君发布。报告涵盖了行业市场表现、个股动态、估值变化、重要公告、行业要闻以及原料价格跟踪等内容，整体对纺织服装行业维持“中性”评级。

主要观点

行业整体表现：上周纺织服装板块涨幅为 2.35%，显著优于上证综指（-1.21%）和沪深300（-1.08%），显示出板块抗跌能力较强。
二级行业分化：服装家纺板块涨幅显著，达 5.67%，而纺织制造板块小幅下跌 -1.06%，显示家纺类公司表现优于制造类。
个股表现：罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺涨幅居前，分别达到 19.07%、13.34%、11.86%；棒杰股份、美盛文化、华升股份跌幅较大，分别为 -3.69%、-3.01%、-2.61%。
估值变化：纺织服装板块市盈率（TTM）由 20.23 上升至 21.35，服装家纺板块市盈率由 18.92 上升至 20.45，显示市场对板块的估值有所提升。
行业趋势：9月全国百家重点大型零售企业服装零售额同比增长 6.0%，较8月小幅回升，但整体仍处于较低水平，终端需求未明显改善。
企业动态：
- 探路者前三季净利同比增长 74.15%，但控股股东减持股份。
- 七匹狼首次出现业绩下滑，预计全年净利润同比下降 30% - 50%。
- 美邦服饰通过激励计划推动转型，同时预计全年净利润同比大幅下降。
- 九牧王第三季度净利润微增 1.59%，为全年首次转正。
- 卡宾服饰宣布于港交所主板上市计划，计划发行1.75亿股，股份代号为2030。
渠道与库存管理：沃尔玛与探路者合作，以加价 10% 销售探路者库存，成为清理库存的新渠道。
行业前景：中国服装业近五年保持内外市场持续增长，出口金额和国内零售额均显著提升。

关键信息汇总

市场表现

上证综指：-1.21%
沪深300：-1.08%
纺织服装板块：+2.35%
服装家纺：+5.67%
纺织制造：-1.06%

个股涨跌幅

涨幅前三：罗莱家纺（+19.07%）、富安娜（+13.34%）、梦洁家纺（+11.86%）
跌幅前三：棒杰股份（-3.69%）、美盛文化（-3.01%）、华升股份（-2.61%）

估值变化

沪深300市盈率（TTM）：9.17 → 9.1
纺织服装板块市盈率（TTM）：20.23 → 21.35
服装家纺市盈率（TTM）：18.92 → 20.45

重要公告

探路者：前三季度净利同比增长 74.15%，控股股东减持股份。
七匹狼：前三季度营收同比下降 8.11%，净利润同比下降 7.35%，预计全年净利润下降 30% - 50%。
凯诺科技：海澜之家借壳上市获证监会受理。
雅戈尔：3.4亿元收购银联商务 5.05% 股权，持股比例升至 9.09%。
美邦服饰：前三季度净利下降近 50%，全年预计下降 30% - 50%，同时推出限制性股票激励计划。
九牧王：第三季度净利润微增 1.59%，为今年首次回正。

行业要闻

9月全国百家重点大型零售企业服装零售额同比增长 6.0%，增速较上月回升 1.3个百分点，但仍低于去年同期 4.6个百分点。
9月服装鞋帽、针纺织品零售总额增长 13.3%，同比名义增长 13.3%。
家用电器零售额同比增速达 14.7%，创年内新高。
金银珠宝零售额同比增速放缓至 5.5%，为今年最低。
中国服装业近五年保持内外市场持续增长，出口金额从 1197.9亿美元 增长至 1601.55亿美元，国内限额以上商业企业服装零售额增长 158.98%。

原料价格

棉价：328级现货 19627元/吨，CotlookA 89.40美分/磅
化纤：
- 粘胶短纤 12950元/吨
- 粘胶长丝 33900元/吨
- 涤纶短纤 9860元/吨
- 涤纶长丝（DTY）12000元/吨
- 涤纶长丝（FDY）11175元/吨
- 涤纶长丝（POY）10025元/吨
纱线：
- 32S纯棉普梳纱 25810元/吨
- 40支纯棉精梳纱 30670元/吨
坯布：
- 10支靛蓝牛仔布 10.14元/米
- 32支纯棉斜纹布 6.42元/米

投资评级说明

股票评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅 20% 以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅 5% - 20%
- 持有：相对沪深300指数涨幅 -10% - 5%
- 卖出：相对沪深300指数跌幅 10% 以上
行业评级：
- 强于大市：相对沪深300指数涨幅 10% 以上
- 中性：相对沪深300指数涨幅 -10% - 10%
- 弱于大市：相对沪深300指数跌幅 10% 以上