20161120-中泰证券-农林牧渔行业周报_关注政策主题窗口_推荐种子及种植板块__13页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2016.47）

核心内容概述

本报告聚焦于2016年第四季度至2017年第一季度的农林牧渔行业动态，强调了政策导向对行业的影响，并对种植、饲料、动保、禽链、农产品及大宗粮食市场进行了详细分析。整体建议投资者关注政策主题窗口，重点布局种子及种植板块，同时看好饲料和动保板块的长期增长潜力。

主要观点

种植链

• 种业内生动力强劲：三季报显示隆平高科、登海种业等公司预收款增长显著，内生增长推动行业集中。
• 转基因主题潜力巨大：国务院“十三五”规划推动转基因作物产业化，预计2017年将成为关键年份，重启安全证书发放。
• 政策推动布局时机成熟：四季度至明年一季度为农业政策密集期，当前种植链处于底部，建议布局优质个股。

饲料板块

• 饲料行业量增趋势确定：需求恢复，增速偏缓的预期调整已到位，饲料个股具备较好配置价值。
• 养殖业务周期属性强：参与养殖业务是饲料企业的重点延伸方向，未来3年后周期规模化补栏将推动行业增长。
• 重点推荐公司：禾丰牧业（区域优势）、唐人神（量增全行业领跑）、海大集团（稳定增长），同时关注金新农、大北农、新希望。

动保板块

• 板块亮点频出：宠物与反刍市场、猪的新病及政策受益品种值得关注。
• 中牧股份：积极推进国改，国际化合作和并购将为业绩和估值带来上升空间。
• 生物股份：市场苗销售增长显著，未来2-3年业绩增长预期在25-30%之间。
• 普莱柯：在伪狂犬等品种布局领先，具备长期竞争优势，是优秀成长性公司。

禽链

• 淘汰及加库存力度或超预期：当前换羽比例降低，市场等待加库存，备货行情一触即发。
• 重点推荐个股：圣农发展（最便宜）、益生股份（中上游龙头）、民和股份（弹性大），同步推荐仙坛股份、华英农业。

关键信息

种子及种植板块

• 隆平高科：新品种销售超预期增长，预收款同比+92%。
• 登海种业：预收款同比+18%，积极布局。
• 推荐标的：隆平高科、象屿股份、海南橡胶、北大荒、登海种业、荃银高科。

饲料板块

• 金新农：8-10月销量增长显著，10月同比+43%。
• 唐人神：猪料和禽料均实现增长，10月同比+35%。
• 海大集团：猪料和禽料增长稳定，10月同比+11%。
• 推荐标的：禾丰牧业、唐人神、海大集团、金新农、大北农、新希望。

动保板块

• 中牧股份：国改推进，市场苗放量，饲料化药板块增长。
• 生物股份：市场苗销售超35%，未来增长空间大。
• 普莱柯：伪狂犬布局领先，具备长期竞争优势。
• 推荐标的：中牧股份、生物股份、普莱柯。

农产品市场

• 油脂：受棕榈油减产及原油上涨影响，持续走强。
• 海参：价格温和上涨，供给收缩推动，预计持续至明年秋捕。
• 白糖：价格坚挺上涨，政策及宏观因素支撑，预计明年上半年达高点。
• 推荐标的：南宁糖业、中粮屯河。

大宗粮食

• 玉米：短期供应偏紧，但整体供过于求格局未变，价格可能重回下行通道。
• 大豆：国内价格维持稳定，期货价格下跌。
• 小麦：国内价格微涨，外盘受供给充裕影响下跌。
• 推荐标的：关注玉米、大豆、小麦的市场动态。

行业数据监测

CPI与汇率

• CPI：全国当月同比CPI上涨10.53%。
• 人民币汇率：美元兑人民币即期汇率上涨1.11%。

农产品价格

• 海参：价格涨至128元/公斤，上涨8.47%。
• 大豆：国内现货价格维持3686.84元/吨。
• 白糖：国内现货价跌至6630元/吨，外盘价差扩大。
• 猪价：瘦肉型猪涨至16.75元/公斤，头猪盈利涨至518.08元/头。

饲料价格

• 育肥猪配合料：维持3.04元/公斤。
• 肉鸡配合料：维持3.1元/公斤。
• 蛋鸡配合料：维持2.83元/公斤。
• 进口鱼粉：维持12.43元/公斤。

投资建议

• 增持：隆平高科、大北农、新希望、史丹利、金正大、北大荒、芭田股份、云图控股、生物股份、普莱柯、天康生物、益生股份、圣农发展、牧原股份、唐人神、海大集团、通威股份、司尔特、新洋丰、壹桥股份、好当家、温氏股份、象屿股份。
• 中性：瑞普生物、雏鹰农牧。
• 增持：*ST獐岛、东方海洋、海利生物、天邦股份、金新农、亚盛集团、神农基因。

重要声明

• 本报告由中泰证券研究所发布，仅限本公司客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观、公正。
• 报告中的信息和预测可能随时调整，不构成任何投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。