20201206-天风证券-农林牧渔2020年第49周周报_年底一号文件窗口期_建议重点关注种子板块__15页

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2020年第49周农林牧渔行业周报指出，农业板块迎来投资窗口期，主要因价格与政策共振。玉米、猪价上涨，叠加拉尼娜现象对全球产量的影响，推动农产品价格上行。此外，随着年底一号文件窗口期临近，种业特别是转基因政策的推进，或将带来新的投资机会。报告还重点推荐了多个子行业及个股，认为其具备良好的增长潜力。

主要观点

1. 农产品价格与政策共振

• 玉米：国内玉米现货价格持续上涨，接近2600元/吨，国际玉米库存降至七年最低，叠加拉尼娜现象，预计价格将继续上涨，带动种植产业链景气周期启动。
• 猪价：生猪出栏均价突破33元/公斤，涨幅达6.01%，非洲猪瘟长期存在及产能恢复缓慢，预计养殖行业高盈利周期将延长。
• 种业：在国家高度重视粮食安全的背景下，转基因育种政策可能进一步加速，种业板块迎来发展机遇。

2. 养殖产业链投资建议

• 动保龙头：推荐【生物股份】，其在研发、工艺和渠道方面具有显著优势，非洲猪瘟疫苗的推出将打开成长空间。
• 屠宰及肉制品龙头：推荐【龙大肉食】，其成长性对标牧原股份，具备行业集中度提升的潜力，关注【华统股份】、【双汇发展】。
• 生猪养殖：推荐【牧原股份】、【正邦科技】、【新希望】、【天邦股份】，预计2021年企业绩有望同比增长，关注成本改善及下游延伸带来的增量机会。

3. 种植产业链投资建议

• 种子板块：重点推荐【隆平高科】、【大北农】，关注【荃银高科】、【登海种业】，转基因政策的推进将显著提升粮食单产。
• 农资：推荐【新洋丰】，作为磷肥及复合肥行业龙头，成本优势显著，渠道布局完善，预计未来三年保持高增长。
• 白糖：国内白糖价格已触底，进口依赖度高，库存水平较低，预计价格将迎趋势性拐点，推荐【中粮糖业】。

4. 农业绩优股推荐

• 海大集团：中长期成长逻辑不变，核心竞争力强，市占率有望提升，饲料原材料涨价将强化其成本控制优势，叠加动保与种苗进展，业绩增长可期。

关键信息

农业板块表现

• 本周农林牧渔行业涨幅为2.44%，高于沪深300（1.71%）和上证综指（1.06%），部分个股如中水渔业、华资实业、华英农业等涨幅显著。

政策动态

• 人民日报指出“十四五”时期农业发展需推进农业供给侧结构性改革，保障粮食安全。
• 国家发改委发布《粮食储备安全管理条例》（征求意见稿），强调粮食储备安全管理制度改革。
• 市场监管总局推进进口冷链食品追溯管理平台建设，强化“物防”措施。

产业链价格走势

• 玉米：国内价格持续上涨，国际到岸价略有下降。
• 白糖：国内价格微跌，进口糖价上涨，进口利润空间扩大。
• 水产：部分水产品价格上涨，如海参、鲫鱼等，对虾、扇贝价格稳定。
• 禽类：肉鸡苗价格下降，白条鸡价格小幅下滑，禽肉价格略有下降。
• 大豆：价格稳中有升，压榨利润下降。
• 棉花：价格微降，棉籽和棉油价格上升，棉壳价格稳定。

重点推荐个股

• 生物股份：动保龙头，关注非洲猪瘟疫苗带来的成长空间。
• 龙大肉食：高成长屠宰肉制品龙头，具备行业集中度提升机遇。
• 牧原股份：优秀生猪养殖龙头，关注其向下游延伸的增量机会。
• 隆平高科：种业龙头，转基因技术提升单产，政策利好明显。
• 新洋丰：低估值农资龙头，复合肥行业景气周期可能开启。
• 中粮糖业：白糖价格触底，进口依赖度高，库存低，价格有望反转。
• 海大集团：核心竞争力强，市占率有望提升，饲料原材料涨价带来成本优势。

风险提示

• 政策风险：转基因政策推进速度可能影响行业格局。
• 疫病风险：非洲猪瘟、禽流感等可能影响养殖业盈利。
• 农产品价格波动：受供需变化和国际市场影响。
• 极端天气：可能影响农作物产量。
• 进口变动：对白糖、大豆等产品价格产生影响。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出（基于相对收益预期）
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市（基于行业指数预期）

分析师信息

• 吴立、魏振亚、陈潇、王聪、林逸丹等分析师提供报告，涵盖行业研究、个股推荐及市场动态分析。

附注

• 报告数据来源包括Wind、天风证券研究所、农业农村部、中国畜牧业协会等。
• 报告内容为天风证券内部研究资料，仅供客户参考，不构成投资建议。