20210301-华泰证券-农林牧渔行业周报（第八周）_16页_1mb

行业周报（第八周）总结

核心内容

本周行业周报主要聚焦于2021年中央一号文件对农业领域的影响，尤其是种业板块。报告指出，随着生猪养殖产能的恢复，饲料和动物疫苗等后周期行业将受益。同时，行业面临猪价下跌、非瘟疫情风险、原材料价格上涨等挑战。

主要观点

• 生猪养殖：猪价大幅下跌，主要由于年后消费走弱和养殖户抛售。预计一季度供需局面将逐步宽松，猪价整体走低。但龙头企业仍保持较高盈利水平。
• 动物疫苗：随着生猪产能恢复和国家强制疫苗补贴政策，疫苗需求有望持续增长，动保企业业绩释放。
• 种业：中央一号文件强调提升种业竞争力，国内种企有望受益。政策支持和研发实力是关键因素。
• 饲料：生猪产能恢复带动饲料需求增长，建议关注具备研发优势和服务能力的龙头企业如海大集团。

关键信息

一、生猪养殖

• 上周猪价周环比下跌9.04%，均价为27.59元/公斤。
• 1月份能繁母猪存栏量环比增长1.1%，已连续16个月增长，预计6月份生猪存栏量恢复至2017年水平。
• 头部企业出栏加速，关注结构性配置机会。
• 非瘟疫情对产能恢复可能产生影响，建议关注防疫情况。
• 外购仔猪利润为亏损150.37元/头，成本控制成为关键。

二、种业

• 2021年中央一号文件发布，强调“打好种业翻身仗”，提升粮食和重要农产品供给保障能力。
• 全球粮食安全形势严峻，我国种业有望加速发展。
• 玉米与大豆价格处于历史高位，对种业企业有利。
• 建议关注隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等具备研发实力的种企。

三、饲料

• 全国饲料产业集中度提升，2020年10万吨以上企业占比达52.8%。
• 猪饲料需求增长显著，11月猪料产量同比增长53.1%。
• 建议关注海大集团，其具备研发优势和服务能力。

四、动物疫苗

• 市场化改革推进，动保企业受益。
• 猪苗需求向好，建议关注中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物、天康生物等。

五、行业动态

• 多个政策利好释放，如农业企业IPO、5G智慧农业园区建设、农机购置补贴等。
• 中央一号文件推动农业现代化，种业、粮食安全、科技育种成为重点。

六、重点公司概览

七、主要农产品价格

• 生猪：均价27.59元/公斤，周环比下跌9.04%。
• 仔猪：均价103.42元/公斤，周环比上涨4.82%。
• 玉米：现货均价2993.50元/吨，周环比上涨0.26%。
• 大豆：国产价格4860.42元/吨，周环比上涨2.04%。
• 糖价：国内糖价5280元/吨，周环比下跌0.47%；国际糖价17.37美分/磅，周环比上涨7.64%。
• 肉禽养殖：鸡苗价格上涨15.13%，毛鸡均价上涨8.78%，养殖利润大幅增长。

风险提示

• 猪价不及预期，可能影响养殖企业利润。
• 生猪出栏量不及预期，影响板块盈利。
• 原材料价格上涨，如玉米、豆粕，增加成本。
• 新冠疫情持续时间较长，压缩肉类消费。
• 非洲猪瘟疫情风险，可能影响产能恢复。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

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