20240815-财信证券-威胜信息-688100.SH-海外业务高增长_现金流表现佳_4页_754kb

威胜信息(688100.SH)半年报及投资分析总结

业绩亮点
➢ 2024年上半年公司营收达1223亿元，同比增长207.6%，归母净利润272亿元，同比增长265.2%；Q2单季营收增长314.2%，净利润增长298.7%，现金流表现强劲，经营活动净现金流达160亿元，同比增长220%。

商业化表现与在手订单
➢ 海外市场表现亮眼，上半年海外营收同比增长9322%，占比较高；公司在13个重大项目中中标，国际市场渠道拓展成效显著。
➢ 在手订单充足，合同负债同比+17%至3.512亿元，新签合同金额5.15亿元，保障未来增长韧性。

业务结构与战略
➢ 电监测、通信模块等核心产品稳中向优，通信芯片子公司营收、利润同比大幅提升，海外市场提供持续增量。
➢ 公司调整股份回购用途为减少注册资本，同步推出400万股员工持股计划，每股均价约0.78元。

投资逻辑与评级
➢ 机构维持“买入”评级，预测2024-2026年营收分别为288亿、350亿、417亿元，净利润增速25%-19%-18%。
➢ 基于业绩增速和成长性，给予2024年30-35倍PE估值区间，目标价393-459元。

风险提示
➢ 海外市场拓展不及预期、汇率波动、国内需求恢复不及预期、中标份额下降等主要风险需关注。