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废钢循环利用正本清源，加工设备迎新契机

核心内容

我国废钢循环利用行业正处于快速发展阶段，政策推动与市场环境变化共同促使其进入规范、规模化利用的新阶段。随着钢铁行业去产能及环保政策的持续高压，废钢利用率显著提升，预计到2020年将突破20%。同时，地条钢的清退使废钢资源更多流入主流钢厂，带动废钢处理设备需求快速增长，预计2020年废钢加工设备市场空间将超过100亿元，年复合增长率达52%。

主要观点

• 政策驱动：国家出台多项政策，如《钢铁工业调整升级规划》《废钢铁加工行业准入条件》等，推动废钢处理设备向高端化、大型化发展。
• 环保与成本优势：短流程炼钢法相比长流程法具有显著的环保与成本优势，未来将逐步普及。
• 市场结构变化：地条钢的清退促使废钢资源回归主流钢厂，带动废钢处理设备需求增长。
• 设备需求升级：随着废钢利用率提升，对破碎机、剪切机、打包机等先进设备的需求显著增加。
• 行业集中化趋势：废钢回收行业逐步向大型企业集中，龙头企业将率先受益。

关键信息

• 废钢供应量：2016年我国社会产生废钢量为1.6~1.7亿吨，加上钢厂自产废钢，总供应量超过2亿吨。
• 废钢利用率：2016年废钢炼钢比仅为15.8%，预计2020年将提升至20%，其中短流程法废钢比将达75%。
• 地条钢清退：2017年6月30日前全面清除地条钢产能，涉及1.2亿吨，推动废钢资源向主流钢厂集中。
• 设备市场空间：2020年废钢处理设备市场空间预计超过100亿元，年复合增长率达52%。
• 重点企业：华宏科技与天奇股份作为国内废钢设备龙头企业，受益于行业集中化和设备需求增长，被重点推荐。

行业发展趋势

• 设备需求增长：随着废钢利用率提升，废钢处理设备需求显著增长，尤其是破碎线、门式剪切线等高端设备。
• 设备升级方向：从传统火焰切割设备向高效、环保、稳定的破碎、剪切、打包设备转型。
• 企业布局：沙钢、葛洲坝、中石油、中再生、五矿集团等大型企业积极布局废钢回收产业，带动设备需求。
• 技术差距与进口替代：国内设备厂商在技术指标、加工范围等方面与国外领先品牌存在差距，但凭借性价比和服务优势，正加速进口替代。

投资建议

• 重点推荐：华宏科技与天奇股份，两家公司具备较强的市场竞争力与技术实力，受益于废钢行业景气。
• 业绩表现：华宏科技2016年营收大幅增长，归母净利润扭亏为盈；天奇股份在自动化装备和废钢加工设备领域持续放量，业务结构多元化。
• 投资评级：两者均被给予“买入-A”评级，目标价分别为26.94元与22.04元。

风险提示

• 政策波动：废钢行业的发展高度依赖国家政策，若政策出现大幅调整，可能对相关企业造成影响。
• 市场竞争加剧：随着市场需求增加，竞争加剧，可能影响企业盈利能力。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

相关报告

• 行业会议：2017年全国废钢行业大会指出，我国废钢利用进入新阶段，设备需求旺盛。
• 政策支持：国家多项政策推动废钢循环利用，促进废钢设备行业向高端发展。
• 市场数据：废钢消费量预计2020年达1.75亿吨，废钢处理设备需求持续增长。

总结

废钢循环利用行业在政策驱动和环保压力下加速发展，设备需求显著增长，市场空间广阔。随着地条钢清退，废钢资源回归主流钢厂，推动行业向规模化、高端化方向迈进。华宏科技与天奇股份作为国内龙头企业，凭借技术实力与市场布局，有望充分受益于行业增长。行业集中化趋势明显，未来发展前景乐观，但需关注政策波动与市场竞争风险。