20170824-广发证券-产业真声音系列报告（七）：废钢循环利用迎来结构机遇，加工设备行业出现盈利拐点_21页-1mb

报告摘要

本报告分析了废钢循环利用行业在供给侧改革背景下的结构性机遇，指出废钢加工设备行业正迎来盈利拐点。随着国家对中频炉等落后产能的逐步关停，废钢资源更加集中流向正规钢厂，推动废钢加工设备需求增加。同时，废钢炼钢的经济性提升，使废钢成为钢铁生产的重要替代资源。

供给侧改革推动废钢结构变化：2016年以来，国家大力取缔“地条钢”企业，废钢资源集中进入电炉和转炉炼钢系统，对废钢预处理要求提高，促进了废钢加工设备需求。
经济性提升推动行业增长：随着焦炭等原材料价格上涨，废钢炼钢成本优势显现，废钢单耗持续上升，钢铁企业对废钢需求增加，带动废钢加工设备产能扩张。
政策支持行业快速发展：《废钢铁产业“十三五”发展规划》提出到2020年炼钢废钢比需达到20%以上，电炉钢比达到历史最好水平，推动先进加工设备普及。
废钢加工设备市场空间扩大：预计2020年废钢加工设备市场空间将达200亿元，其中废钢破碎设备市场空间为101.7亿元。
双龙头迎来发展机遇：华宏科技与湖北力帝（天奇股份收购）作为国内废钢加工设备主要制造商，上半年设备业务大幅增长，业绩明显回暖。

废钢来源：包括自产废钢、社会废钢、进口废钢。
废钢加工设备：包括破碎线、剪切机、打包机等，其中破碎线是最先进的设备，能有效提升废钢品质。
废钢加工工艺流程：废钢通过破碎、分选等步骤处理，成为高炉或电炉炼钢的优质原料。
市场数据：
- 2017年上半年，我国废钢铁资源产生量为6635万吨，同比增长53.9%。
- 截至2015年底，全国钢铁积蓄量达80亿吨，为废钢利用提供基础。
- 2020年预计废钢加工设备新增市场空间为200亿元。
企业表现：
- 华宏科技2017年上半年废钢加工设备营收同比增长44.9%。
- 湖北力帝2017年上半年设备业务营收同比增长273%。