20171204-安信证券-其他专用机械行业深度分析_废钢循环利用正本清源_加工设备迎新契机_19页_1mb

废钢循环利用行业分析总结

核心内容

随着钢铁行业去产能和环保政策的推进，我国废钢循环利用行业正迎来快速发展阶段。废钢作为短流程炼钢的主要原料，其利用率持续提升，从2016年的11%提升至2017年的15.8%，预计2020年将达到20%。废钢的使用不仅有助于降低生产成本，还具有显著的环保效益。同时，地条钢的清退推动废钢进入主流钢厂，对废钢处理设备的需求大幅增加。

主要观点

• 废钢使用量显著增长：2017年我国废钢消耗量达到1.4亿吨，首次突破1亿吨，标志着我国进入废钢大规模使用阶段。
• 政策推动行业发展：国家出台多项政策支持废钢利用，如《钢铁工业调整升级规划》和《废钢铁加工行业准入条件》，推动行业规范化和高端化发展。
• 废钢处理设备需求激增：由于地条钢清退，主流钢企对重型废料的处理需求增加，推动破碎机、剪切机、打包机等设备需求上升，预计2020年废钢设备市场空间将超过100亿元。
• 行业集中度提升：废钢回收行业逐步向大型企业集中，龙头设备厂商如华宏科技、天奇股份有望受益于进口替代和市场需求增长。

关键信息

废钢利用现状

• 2016年我国废钢总供应量超过2亿吨，其中地条钢消耗量占一半。
• 2017年废钢消耗量达1.4亿吨，其中炼钢废钢消耗量首次突破1亿吨。
• 2016年我国废钢炼钢比仅为15.8%，远低于美国、日本等国家。

政策与环保影响

• 国家严格清退地条钢产能，2017年6月30日前关停600多家地条钢企业，涉及产能约1.2亿吨。
• 环保政策趋严，钢铁行业限产，推动废钢使用率提升。
• 政策支持废钢加工设备普及率提升至60%，目前仅为8%。

市场发展趋势

• 废钢处理设备市场空间预计在2020年超过100亿元，年复合增长率达52%。
• 废钢设备需求向高端、大型化发展，国产设备凭借性价比和服务优势加速进口替代。

行业结构与企业布局

• 国内废钢设备企业主要包括华宏科技、天奇股份、湖北力帝、江苏成安等。
• 华宏科技和天奇股份是主板上市的龙头企业，拥有稳定的订单和良好的业绩表现。
• 大型企业如沙钢、葛洲坝、中石油、中再生、五矿集团等正积极布局废钢回收产业。

企业优势分析

• 华宏科技：具备废钢破碎线、剪切机、打包机等设备生产能力，依托东海废钢集散地优势，建立废钢加工基地，享受税收优惠。公司还通过收购威尔曼，布局电梯行业，形成“废钢+电梯”双主业模式，有望受益于汽车拆解市场的发展。
• 天奇股份：深耕自动化装备领域，布局“汽车+光伏”双业务模式，依托自动化物流装备优势，拓展光伏EPC业务，形成新的增长点。

投资建议

• 重点推荐公司：华宏科技（002645）、天奇股份（002009）
• 目标价：华宏科技26.94元，天奇股份22.04元
• 投资评级：买入-A

风险提示

• 政策波动风险：废钢及设备市场的发展与国家供给侧改革和环保政策密切相关，政策变化可能对行业发展造成影响。
• 市场竞争加剧：随着废钢市场回暖，行业竞争加剧，可能导致利润空间压缩。

行业前景

• 废钢利用行业正处于政策驱动和经济性优势双重推动的上升期。
• 随着短流程炼钢法的普及，废钢处理设备需求将持续增长。
• 行业将向规模化、高端化、智能化方向发展，龙头设备厂商将获得更大市场份额。