2017-产业真声音系列：废钢循环利用迎来结构机遇，加工设备行业出现盈利拐点_22页-2mb

废钢循环利用迎来结构机遇，加工设备行业出现盈利拐点

核心观点

• 供给侧改革推动废钢利用结构变化：自2016年起，国家加大了对钢铁行业低端产能的清理力度，导致废钢资源更加集中地流向正规钢厂，提升了废钢加工的必要性。
• 废钢经济性提升，加工设备需求增加：随着焦炭等原材料价格上升，废钢在炼钢中的成本优势凸显，钢铁企业对炉料需求大增，推动废钢加工设备行业产能扩张。
• 政策支持与行业规范：《废钢铁产业“十三五”发展规划》提出提高废钢利用率，推动短流程炼钢发展，促进废钢加工设备技术水平提升。
• 行业龙头受益：华宏科技与湖北力帝（天奇股份收购）作为国内主要废钢加工设备制造商，业绩显著改善，设备业务增长迅猛。
• 市场空间广阔：预计到2020年，废钢加工设备市场空间将达200亿元，行业迎来发展机遇。

主要观点与关键信息

1. 废钢的来源与利用现状

• 废钢定义：废钢是指钢铁厂生产过程中产生的废料及报废设备中的钢铁材料，分为自产废钢、社会废钢和进口废钢。
• 全球废钢消费情况：2015年全球粗钢产量为16.21亿吨，废钢消费量达5.55亿吨，占全球钢铁生产比重34.2%。
• 我国废钢增长情况：2017年上半年，我国废钢铁资源产生量达6635万吨，同比增加2326万吨，增幅53.9%。其中社会采购废钢占比最高，增幅达74.7%。

2. 废钢加工技术与设备

• 传统加工方式：以落锤爆破、氧气切割为主，存在粉尘、噪声污染及高能耗、高损耗问题。
• 先进设备：废钢破碎生产线是目前最先进高效的设备，能将废钢处理成块状或团状，满足“精料入炉”需求。
• 破碎线流程：包括链板式上料输送机、破碎主机、液压单辊送料机、排料振动给料机、皮带式出料输送机、磁选机等。
• 破碎机技术发展：我国废钢破碎技术起步较晚，2001年首条PSX-6080破碎线投产，标志着国内废钢破碎线的发展开始。

3. 废钢炼钢工艺与趋势

• 两种主要工艺：长流程（高炉—转炉—连铸—轧制）和短流程（电炉—连铸—轧制）。
• 短流程优势：能耗低，是绿色发展的方向，未来有望逐步替代长流程。
• “地条钢”产能出清：2017年上半年，国家取缔关停“地条钢”企业超600家，涉及产能1.2亿吨，推动废钢进入正规炼钢系统。
• 废钢单耗提升：2015年我国废钢单耗为351.7千克/吨，2017年1~6月增至148.3千克/吨，废钢比提升至14.7%。

4. 政策推动与行业展望

• “十三五”规划目标：2020年废钢比需达到20%以上，其中转炉废钢比达15%以上，电炉钢比达历史最好水平。
• 政策支持：国家对废钢加工设备提出准入标准，推动行业规范化发展，同时出台废钢退税政策，鼓励企业使用废钢。
• 市场空间测算：假设2020年废钢加工设备能力占比达60%，新增市场空间预计达200亿元。

5. 行业竞争格局

• 竞争格局：我国废钢加工设备企业众多，但具备核心技术的大型企业较少，华宏科技、湖北力帝为行业双龙头。
• 设备需求回暖：2017年上半年，华宏科技设备业务收入同比增长44.9%，湖北力帝增长62%。
• 行业集中度提升：工信部对废钢加工企业提出规模要求，推动行业向大型企业集中。

6. 投资建议与风险提示

• 投资建议：建议关注华宏科技和天奇股份，这两家企业在废钢加工设备领域具备较强竞争力，受益于行业回暖。
• 风险提示：钢铁产品价格波动、废钢加工行业投资下滑、行业竞争加剧。

相关企业分析

华宏科技

• 成立于2004年，专注于再生资源加工设备制造，产品包括金属打包、剪切设备、废钢破碎生产线等。
• 2011年在深圳证券交易所上市。
• 2017年上半年设备业务收入同比增长44.9%，显示行业复苏带来的积极影响。

湖北力帝（天奇股份）

• 原名宜昌力帝环保科技有限责任公司，2015年被天奇股份收购。
• 主要产品为金属打包设备、剪切设备、废钢破碎生产线等。
• 2017年上半年收入增长62%，主要受益于供给侧改革和废钢加工需求增加。
• 已签订32台破碎线订单，新增26台，显示强劲的市场需求。

图表与数据支持

• 图1：2011-2015年全球粗钢产量及废钢消费量
• 图2：我国废钢铁产量变化情况
• 图3：废钢加工设备
• 图4：废钢破碎线生产工艺流程示意图
• 图5：废钢炼钢工艺过程
• 图6：我国粗钢产量变化情况
• 图7：2000-2015年粗钢和钢材表观消费量变化
• 图8：我国汽车产量及保有量变化情况
• 图9：我国短流程和长流程炼钢产量变化
• 图10：我国短流程和长流程炼钢占比
• 图11：全球主要国家长流程炼钢比率
• 图12：全球主要国家短流程炼钢比率
• 图13：废钢价格与铁水成本对比
• 图14：我国炼钢废钢单耗变化情况
• 图15：湖北力帝主要合作伙伴
• 图16：华宏科技主要产品
• 图17：新型废钢加工配送基地
• 图18：力帝集团营业收入及净利润变化情况
• 图19：华宏科技废钢加工设备营业收入变化情况

表格数据

• 表1：2016年以来国家针对中频炉出台的政策
• 表2：不同钢铁生产工艺流程吨钢能耗对比表
• 表3：2016年以来国家针对中频炉出台的政策
• 表4：我国废钢破碎机使用情况表
• 表5：截至2020年新增废钢加工设备市场空间测算
• 表6：《废钢铁加工行业准入条件》部分企业名单（第五批）

总结

废钢循环利用正迎来结构性机遇，加工设备行业在供给侧改革和政策支持下迎来盈利拐点。随着废钢资源集中于正规钢厂，短流程炼钢逐步推广，废钢加工设备需求显著增加。华宏科技与湖北力帝作为行业龙头，业绩大幅回暖，具备良好的成长性。未来五年，行业有望实现快速增长，市场空间预计达200亿元。