20241112-国联证券-固定收益深度_一文读懂_股债跷跷板_效应_22页_2mb

股债跷跷板效应在近期政策频出背景下重现，主要特征为股市与债市涨跌相关性增强，历史数据自2002年以来显示股债多数为负相关，概率达51.75%。原因包括社会回报预期提升，资金从债券转向权益资产，以及风险偏好变化。未来，该效应预计可持续3-6周，政策落地和宏观预期是关键影响因素。对交易盘，建议利用股市情绪指导债市操作，关注中长债与股指相关性；对配置盘，需平衡风险，波段参与债市机会，避免情绪主导。风险包括政策不及预期和货币政策扰动。总体上，股债跷跷板效应年内将持续，市场参与者应关注经济基本面和政策动向。