20231121-国海证券-泰胜风能-300129.SZ-三季度盈利超预期_延长锁定期彰显股东信心_5页_360kb

泰胜风能（300129）分析总结

报告要点

• 评级：维持“买入”
• 核心事件：控股股东广州凯得承诺延长12个月股份锁定期，显示股东信心。
• 财务表现：2023前三季度营收同比增40.3%，净利润同比增41.8%，毛利率环比提升。

公司动态与投资逻辑

1. 订单情况：截至2023Q3，公司在手订单419亿元，海外订单占比31%，2024Q4出货量或超20万吨。
2. 产能布局：现有产能约90万吨，覆盖陆风、海风及出口市场，海风基地建设积极推进。
3. 行业拐点：广东“青洲”等项目启动、竞配推进，深远海发展开始招标，海风装机迎来增长周期。

盈利预测与估值

• 预测：2023E归母净利45亿元，对应PE21倍；2025E净利润102亿元，PE9倍。
• 评级：维持“买入”，依据为高增长预期与估值优势。

风险提示

• 上游原材料价格波动、风电装机不达预期、行业竞争加剧、政策变动等风险。

来源：国海证券 2023年11月21日