20170604-安信证券-行业景气跟踪月报_销售下滑_地产投资下半年或将迎拐点_30页_2mb

行业景气跟踪月报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年5月中国主要行业的景气变化，并对6月行业趋势进行了预测。整体来看，上游行业景气呈现趋势性下滑，中游行业整体偏弱但交运和电力有望成为结构性亮点，下游行业则面临销售下滑压力，但房地产投资预计下半年迎来拐点。

主要观点

上游行业

• 煤炭行业：5月价格持续下滑，6月预计震荡小幅下行，行业景气略有下降。
• 石油石化行业：5月油价小幅上涨，但6月预计震荡下行，行业整体景气下滑。
• 有色行业：5月LME有色金属涨跌不一，金价震荡企稳，行业景气与此前持平。

中游行业

• 钢铁行业：5月钢价上涨，6月预计继续震荡上涨，行业景气持平。
• 建材行业：5月水泥价格微涨，6月预计小幅回落，玻璃价格保持微涨但景气下滑。
• 机械行业：5、6月销量预计超预期，行业整体景气持平。
• 电力行业：6月用电需求预计回升，火电领域值得关注，行业景气略有上升。
• 化工行业：纯碱价格企稳回升，其他化工产品价格震荡趋稳，行业景气持平。
• 轻工行业：纸价预计缓慢下行，行业整体景气持平。
• 交运行业：国内交运数据向好，6月景气预计上升，物流和航运值得关注。

下游行业

• 房地产行业：销售连续下滑，但投资仍在上行通道，6月预计维持当前趋势，行业景气持平。
• 汽车行业：乘用车销量下滑，新能源汽车销量有望持续增长，行业景气预计下滑。
• 医药行业：维A、E价格继续下滑，中药市场疲态持续，行业景气预计下滑。
• 农林牧渔行业：猪肉和鸡肉价格下跌，白糖因进口管制有望反弹，行业景气预计下滑。
• 纺织服装行业：纺织材料价格小幅下行，行业景气预计持平。
• 传媒行业：观影市场持续回暖，行业景气预计上升。

关键信息

上游行业

• 煤炭：5月秦皇岛动力煤价格下跌8.66%、11.02%，6月预计煤价震荡小幅下行。
• 石油：OPEC延长减产协议，但美国增产影响油价，预计6月油价震荡下行。
• 有色：金价震荡企稳，铝价受库存下降支撑，锡价因需求支撑企稳。

中游行业

• 钢铁：库存下降，钢价上涨，6月预计继续震荡上涨。
• 建材：水泥价格微涨，但6月预计小幅回落；玻璃价格微涨，但景气下滑。
• 机械：挖机、推土机销量超预期，6月预计销量继续增长。
• 电力：夏季用电需求上升，火电受供给侧改革支撑。
• 化工：纯碱价格企稳回升，其他化工品价格震荡趋稳。
• 轻工：纸浆价格小幅下行，纸价预计持平。

下游行业

• 房地产：销售持续下滑，但投资仍处上行通道，下半年或迎拐点。
• 汽车：乘用车销量下滑，新能源汽车保持增长。
• 医药：维A、E价格继续下跌，中药市场疲态持续。
• 农林牧渔：猪肉、鸡肉价格下跌，白糖因进口管制有望反弹。
• 纺织服装：纺织材料价格下跌，棉花价格小幅上涨。
• 传媒：电影票房持续回暖，观影市场活跃。

投资策略建议

• 关注结构性亮点：交运、电力、新能源汽车、纯碱等。
• 警惕风险因素：经济增长不及预期、通胀超预期、海外经济政治动荡。
• 重点关注：房地产投资拐点、供给侧改革、环保政策对行业的影响。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 通胀超预期
• 海外经济政治动荡

数据来源

• 数据支持：安信证券研究中心、Wind资讯
• 报告团队：陈果、曹海军

图表目录摘要

• 图1：房地产投资增速滞后于销售
• 图2：2017年去库存趋势明显
• 图3：在建房屋数量较大
• 图4-11：煤炭行业相关数据图表
• 图12-15：石油石化行业相关数据图表
• 图16-22：有色行业相关数据图表
• 图23-26：钢铁行业相关数据图表
• 图27-34：建材行业相关数据图表
• 图35-37：机械行业相关数据图表
• 图38-41：电力行业相关数据图表
• 图42-47：化工行业相关数据图表
• 图48-53：轻工行业相关数据图表
• 图54-62：交运行业相关数据图表
• 图63-68：房地产行业相关数据图表
• 图69-72：汽车行业相关数据图表
• 图73-77：医药行业相关数据图表
• 图78-80：农林牧渔行业相关数据图表
• 图81-83：纺织服装行业相关数据图表
• 图84-86：传媒行业相关数据图表

表格目录摘要

• 表1-17：各行业5月具体数据表格，涵盖价格、库存、产量等关键指标。

总结

本报告详细分析了2017年5月各行业的景气变动，并对6月趋势进行了预测。上游行业整体呈现下滑趋势，中游行业稳中偏弱，但交运和电力有结构性亮点，下游行业销售下滑但房地产投资有望在下半年迎来拐点。建议投资者关注结构性增长领域，同时警惕宏观经济及政策变动带来的风险。