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基础化工行业2015年11月份第4期周报总结

核心内容

本周基础化工行业整体表现疲软，申万化工指数下跌3.23%，跑输上证指数和沪深300指数。东兴化工组合下跌6.21%，表现弱于行业指数。市场情绪偏弱，板块内262家公司中190家下跌，仅51家上涨。

主要观点

• 市场回调预期：当前市场已积累较多涨幅，人民币纳入SDR后存在贬值风险，美联储升息预期增强，短期市场回调可能性较大。
• 盈利周期：化工行业整体仍处于盈利下行周期，但部分子行业如涤纶、粘胶、复合肥、玻纤和新材料等板块业绩同比增幅较大。
• 关注下游行业：在行业大周期向下的背景下，建议关注处于化工产业链下游、需求增长较快或产能持续淘汰的子行业，如新材料、涤纶、复合肥、粘胶和日化等。
• 优选龙头企业：在相关行业中，应优选业绩增长确定的龙头企业，回避前期涨幅较大的题材股。

关键信息

本周涨跌幅居前化工品种

涨幅居前（%）：

• 丙酮（华东）：5.00%
• 苯酚（华东）：3.48%
• 己二酸（华东）：3.15%
• 天然气（NYMEX期货）：2.84%

跌幅居前（%）：

• 煤焦油（山西）：-24.68%
• 氯化铵（石家庄联碱）：-14.29%
• 乙二醇（华东）：-3.65%
• 丁二烯（茂名石化）：-3.28%
• 二氯甲烷（华东）：-2.33%

原油与地缘政治影响

• 油价波动：本周WTI原油因美国感恩节休市沿用前一交易日价格，但全周来看，WTI和布伦特原油分别下跌0.38%和上涨0.47%。
• 地缘政治：俄罗斯与沙特之间的地缘政治博弈升级，预计油价长期存在转机。

行业表现回顾

• 申万化工指数：下跌3.23%
• 上证指数：下跌5.35%
• 沪深300指数：下跌5.76%
• 东兴化工组合：下跌6.21%，跑输行业指数2.98个百分点。

细分行业表现

• 涨幅最佳：其他塑料制品（1.88%）、日用化学品（1.20%）、维纶（0.98%）
• 跌幅最大：钾肥（-12.31%）、无机盐（-9.09%）、轮胎（-7.69%）、石油贸易（-6.69%）、其他化学原料（-6.66%）

推荐股票组合

• 金正大：20%
• 康得新：20%
• 联化科技：20%
• 三聚环保：15%
• 蓝星新材：15%
• 中国石化：10%

重点推荐理由

• 业绩增长确定：上述推荐股票在各自领域具备较强竞争优势，且业绩增长较为确定。
• 避险策略：推荐组合中未包含前期涨幅较大的题材股，以规避市场回调风险。

行业数据概览

个股点评

涨幅明显个股：

• 三力士：涨幅41.11%，复牌后补涨，但项目落地需时间，存在不确定性。
• 金利科技：涨幅35.31%
• 中泰化学：涨幅29.27%
• 乐通股份：涨幅27.03%
• 广东榕泰：涨幅25.45%

跌幅明显个股：

• 光华科技：跌幅-16.80%，存在进一步调整风险。
• 百川股份：跌幅-16.52%
• 渝三峡A：跌幅-14.04%
• 宝利国际：跌幅-13.43%
• 风神股份：跌幅-13.32%

分析师信息

杨若木

• 职位：基础化工行业小组组长
• 经验：7年证券行业研究经验
• 专长：宏观经济背景下化工行业发展、周期性行业业绩波动分析、新材料及精细化工领域研究
• 荣誉：曾获“水晶球奖”第三名、“今日投资”化工行业最佳选股分析师第一名、《慧眼识券商》最受关注分析师、《证券通》金牌分析师

梁博

• 职位：分析师
• 经验：2007年获得工学硕士学位，2010年起任中山证券化工研究员，2011年加入东兴证券研究所
• 专长：石油化工研究

杨行远

• 职位：分析师
• 经验：化学博士，2015年加入东兴证券研究所
• 专长：化工行业研究

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

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