20170821-东兴证券-基础化工2017年8月份第3期周报_进入业绩密集披露期_关注绩优龙头_27页_2mb

基础化工行业2017年8月份第3期周报总结

核心内容概述

本报告为2017年8月21日发布的基础化工行业周报，重点分析了近期化工产品价格变动、市场表现及行业策略。报告指出，在下半年安全环保约束加强的背景下，部分子行业因供需格局改善仍具景气潜力，建议关注具有业绩支撑、低估值的龙头企业。

主要观点与关键信息

1. 化工产品价格涨跌情况

• 涨幅居前的产品：

  • TDI（华北）：上涨20.59%
  • 环氧丙烷（华东）：上涨18.53%
  • MDI（华东）：上涨11.93%
  • 硬泡聚醚（华东）：上涨10.24%
  • DMC（华东）：上涨10.00%

• 跌幅居前的产品：

  • 无水氢氟酸（华东）：下跌6.25%
  • 钛白粉（南京钛白）：下跌6.08%
  • 二氯甲烷（华东）：下跌5.83%
  • 锦纶6切片（华东）：下跌3.35%
  • PVC（华东电石法）：下跌2.67%

2. 市场回顾

• 申万化工指数：上周上涨0.97%，略低于同期上证指数（1.88%）。
• 涨幅居前的细分板块：
  • 玻纤：上涨3.82%
  • 石油贸易：上涨3.67%
  • 聚氨酯：上涨3.64%
• 东兴化工组合：上周上涨1.55%，高于行业指数0.58个百分点。

3. 重点个股点评

• 天原集团：上周涨幅达27.82%，成为板块涨幅最大的个股。公司预计2017年1-9月净利润为6000万元-8000万元，同比增长223.29%-264.38%。公司计划向钛化工行业转型，利用其在氯碱行业的优势，发展氯化法钛白粉。

4. 本周推荐股票组合

• 推荐股票及权重：
  • 华锦股份：15%
  • 广信材料：15%
  • 华鲁恒升：10%
  • 安诺其：10%
  • 金禾实业：10%
  • 桐昆股份：10%
  • 龙蟒佰利：10%
  • 扬农化工：10%
  • 金正大：10%

5. 行业基本面分析

• 环保因素影响：环保政策趋严，推动部分子行业供需格局改善，如纯碱、PVC、炭黑、橡胶助剂、聚酯、粘胶等。
• 农产品复苏：部分农产品价格开始复苏，可能带动复合肥、钾肥等农资品需求。
• 估值与业绩：建议关注有业绩支撑、估值较低的龙头股，重业绩、轻弹性。

6. 风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统性风险
• 政策推行力度不及预期

重点子行业与个股分析

精细化工与新材料

• 东兴化工对精细化工、新材料等子行业持“看好”态度，并维持原有评级。
• 部分子行业因环保政策而受益，如氯化法钛白粉、聚酯、粘胶等。

农化产业

• 复合肥、钾肥等子行业因农产品价格复苏，存在需求回升的可能。

化纤产业

• 化纤板块包括聚酯、涤纶、氨纶等，其中涤纶短纤、粘胶短纤等产品价格有所波动。

氟化工产业

• 无水氢氟酸、二氯甲烷等产品价格下跌，萤石价格稳定，氟化铝价格略有下降。

氯碱产业

• PVC价格下跌，烧碱价格稳定，纯碱价格上涨，电石价格维持不变。

行业数据概览

分析师与联系人信息

• 分析师：
  • 杨若木：基础化工行业小组组长，9年研究经验，擅长周期性行业分析。
  • 刘宇卓：CFA持证人，从事基础化工行业研究。
• 联系人：
  • 罗四维：清华大学化学工程学士，美国俄亥俄州立大学博士，3年化工实业经验。
  • 廖鹏飞：中国石油大学硕士，有多年化工行业分析经验。
  • 张明烨：清华大学化学工程学士，工业催化与反应工程硕士，2年化工实业经验。

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

声明与免责

• 本报告由东兴证券研究所撰写，引用信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、逻辑和论据为分析师研究成果，与分析师薪酬无直接关联。
• 报告仅供东兴证券客户及授权机构使用，未经授权不得翻版、复制和发布。
• 投资者依据本报告做出的决策与公司及分析师无关。