20170710-东兴证券-基础化工行业2017年7月份第1期周报：业绩为王，关注中报业绩优异公司_31页_1mb

基础化工行业2017年7月份第1期周报总结

核心内容概述

本报告是东兴证券对基础化工行业在2017年7月的市场分析，重点围绕中报业绩表现、MSCI指数纳入情况、行业板块走势及投资建议展开。报告指出，随着中报披露临近，业绩表现成为市场关注的焦点，同时强调MSCI指数纳入的公司具有竞争优势，有望获得估值溢价。此外，报告还对主要化工产品价格变动进行了详细分析，并推荐了相关股票组合。

主要观点

1. 中报业绩为王

• 化工板块307家公司中，有86家预告业绩将同比增长，表明行业盈利情况有所改善。
• 钛白粉、丙烯酸、农药、民爆和氯碱等行业出现多家上市公司业绩大幅增长，整体盈利水平提升。
• 建议重点关注龙蟒佰利、卫星石化、扬农化工、利民股份、久联发展等公司。

2. MSCI指数纳入影响

• 化工板块有12家公司被纳入MSCI指数，表明这些公司是各自细分行业的领军企业。
• 在国家政策推动下，行业集中度提升，纳入MSCI指数的公司预计在中长期内保持高于行业平均增速，并享受估值溢价。
• 建议重点关注万华化学、浙江龙盛、玲珑轮胎、金正大等龙头企业。

3. 电子化学品与食品添加剂行业前景

• 电子化学品受益于全球半导体产业向中国转移，发展前景良好。
• 食品添加剂行业处于整合期，环保和技术优势明显的龙头企业有望进一步扩张。
• 建议持续关注广信材料、金禾实业等公司。

关键信息

1. 上周市场回顾

• 申万化工指数上涨 2.44%，同期上证指数上涨 0.80%。
• 化工板块中，改性塑料（涨 14.07%）、无机盐（涨 6.96%）、钾肥（涨 6.67%）涨幅居前。
• 东兴化工组合上涨 3.47%，高于行业指数 1.03个百分点。

2. 主要化工产品涨跌情况

• 涨幅居前：锦纶6切片（华东，11.51%）、甘氨酸（河北，6.88%）、丁二烯（茂名石化，6.25%）、甲醇（华东，4.68%）、PVC（华东电石法，4.51%）。
• 跌幅居前：无水氢氟酸（华东，-19.58%）、萤石（华东，-7.78%）、天然气（NYMEX期货，-4.84%）、天然橡胶（上海市场，-4.58%）、丁苯橡胶（华东，-3.61%）。

3. 本周推荐股票组合

• 推荐组合包括：巨化股份（15%）、华锦股份（15%）、安诺其（15%）、广信材料（15%）、金禾实业（10%）、桐昆股份（10%）、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）。

风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统性风险
• 政策推行力度不及预期

行业数据概览

投资建议

• 业绩优异公司：龙蟒佰利、卫星石化、扬农化工、利民股份、久联发展等。
• MSCI指数公司：万华化学、浙江龙盛、玲珑轮胎、金正大等。
• 电子化学品与食品添加剂：广信材料、金禾实业等。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济分析与周期性行业研究，曾获多项奖项。
• 梁博：2007年获得工学硕士学位，2010年起从事化工行业研究，有石油化工研究经验。
• 刘宇卓：新加坡管理大学金融硕士，CFA持证人，2013年起就职于中金公司，2016年加入东兴证券。

联系人简介

• 廖鹏飞：中国石油大学（北京）化学工艺硕士，2010-2015年就职于中国石化润滑油北京研究院，2016年加入东兴证券。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率 15% 以上；
  • 推荐：相对沪深300指数收益率 5%~15%；
  • 中性：相对沪深300指数收益率 -5%~5%；
  • 回避：相对沪深300指数收益率 -5% 以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对沪深300指数收益率 5% 以上；
  • 中性：相对沪深300指数收益率 -5%~5%；
  • 看淡：相对沪深300指数收益率 -5% 以下。