20170728-东兴证券-基础化工行业2017年7月份第4期周报_关注粘胶_PVC和炭黑等周期行业_28页_2mb

基础化工行业2017年7月份第4期周报总结

核心内容概述

本报告为2017年7月28日发布的基础化工行业周报，重点分析了化工产品的价格波动情况、市场表现、行业策略及重点推荐股票组合。报告认为，尽管多数化工品价格在一季度见顶，但部分子行业仍存在需求改善预期，建议重点关注PVC、烧碱、纯碱和粘胶等周期性行业，同时关注电子化学品和食品添加剂等成长性行业。

主要观点与关键信息

1. 化工品价格波动情况

• 涨幅居前的产品：

  • MTBE（山东）：+8.42%
  • 甘氨酸（河北）：+8.26%
  • 醋酸（华东）：+7.55%
  • 草甘膦（新安化工）：+7.50%
  • 原油（WTI）：+7.14%

• 跌幅居前的产品：

  • 苯胺（华东）：-7.98%
  • 尿素（华鲁恒升）：-6.75%
  • 天然橡胶（上海市场）：-5.17%
  • 甲醇（华东）：-4.26%
  • 甲乙酮（齐翔腾达）：-3.85%

2. 行业表现

• 上周申万化工指数上涨2.91%，高于同期上证指数0.47%。
• 细分板块中，炭黑上涨14.73%、其他纤维上涨10.83%、磷肥上涨7.00%。
• 东兴化工组合上涨3.08%，高于行业指数0.17个百分点。

3. 行业策略

• 关注需求改善预期差的子行业：

  • 房地产和服装终端需求增速高于市场预期，PVC、烧碱、纯碱和粘胶子行业值得关注。
  • 推荐公司：中泰化学、三友化工。

• 持续关注成长性行业：

  • 电子化学品：受益于全球半导体产业向中国转移，有望迎来发展黄金期，重点关注广信材料、金禾实业等龙头企业。
  • 食品添加剂：处于行业整合期，拥有环保和技术储备优势的公司有望进一步做大做强。

• 关注中报业绩确定性高的行业龙头企业：

  • 例如维生素行业，重点关注花园生物、兄弟科技等企业。

本周推荐股票组合

风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统风险
• 政策推行力度不及预期

行业数据与市场分析

行业基本资料

市场表现

• 申万化工指数上涨2.91%
• 上证指数上涨0.47%

重点推荐理由

• PVC、烧碱、纯碱和粘胶：受益于房地产和服装行业需求改善，产品价格有望继续强势。
• 电子化学品和食品添加剂：在政策和市场需求推动下，有望迎来发展机遇。
• 中报业绩确定性强的龙头企业：如维生素行业的花园生物、兄弟科技，具备较高的增长潜力。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长宏观经济分析，曾获多项分析师奖项。
• 刘宇卓：新加坡管理大学金融硕士，CFA持证人，有丰富行业研究经验。
• 廖鹏飞：中国石油大学（北京）化学工艺硕士，具备化工实业经验。
• 张明烨：清华大学化学工程学士，工业催化与反应工程硕士，专注于基础化工行业分析。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对沪深300指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%；
  • 回避：相对沪深300指数收益率-5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对沪深300指数收益率5%以上；
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%；
  • 看淡：相对沪深300指数收益率-5%以下。

总结

本报告指出，基础化工行业在2017年7月表现出一定的价格波动，其中部分产品如MTBE、甘氨酸、醋酸等涨幅显著，而苯胺、尿素、天然橡胶等则出现下跌。建议投资者关注具有需求改善预期的周期性行业，如PVC、烧碱、纯碱和粘胶，以及成长性较强的电子化学品和食品添加剂行业。重点推荐的股票组合包括巨化股份、华锦股份、安诺其、广信材料、金禾实业、桐昆股份、龙蟒佰利和扬农化工。同时，报告提醒投资者注意价格下滑、估值下移及政策不及预期等风险。