20230904-国投安信期货-棉花棉纱周报_储备棉挂牌量增加_短期走势多空分歧加大_17页_6mb

储备棉挂牌量增加，短期走势多空分歧加大

核心内容概述

本报告分析了国内与国际棉花及棉纱市场近期的行情走势、供需变化、库存情况以及操作建议。整体来看，棉花价格因新年度减产预期和旧作库存偏紧等因素持续上涨，但下游需求复苏有限，棉纱市场表现相对疲软，加工利润仍处于亏损状态。储备棉挂牌量增加，反映市场对高棉价的担忧。国际方面，美棉因天气不利和出口需求上升而走高，印度和巴西棉市则存在不确定性。

主要观点

国内棉市

• 价格走势：上周郑棉震荡走高，创近期新高，主要受新年度减产预期、旧作库存偏紧及新疆零星繁棉收购影响。
• 现货市场：现货一口价交投活跃，以贸易商采购为主，点价现货交投低迷，纺企采购意愿不强。
• 棉纱市场：棉纱价格跟随棉价上涨，但成交难以跟进，棉价仍强于棉纱价格，加工利润大幅亏损。
• 储备棉情况：储备棉每日挂牌量增至2万吨，成交率保持100%，市场对高棉价的应对策略明显。
• 操作建议：多单谨慎持有，注意止盈保护，或适当止盈离场。

国际棉市

• 美棉走势：美棉价格创近期高点，主因美棉主产区高温少雨及中国棉价上涨带动。
• 美棉生长情况：截至8月27日，美棉结铃率90%，吐絮率25%，优良率33%，均低于去年同期。
• 出口数据：美棉周度签约量环比上升，但较前四周均值下降；出口装运量上升，中国为主要进口国。
• 关注点：美农9月供需报告、天气变化及后续出口数据。

关键信息

国内市场数据

• 期货走势：郑棉主力合约震荡走高，CF309.CZC收盘价17450元/吨，CF311.CZC收盘价17545元/吨，CF401.CZC收盘价17420元/吨。
• 现货价格：中国棉花价格指数（328）18433元/吨，进口棉价格指数（M:1%配额港口提货价）17932元/吨，进口棉价格指数（M:滑准税港口提货价）18061元/吨。
• 棉纱价格：中国纱线价格指数（C32S）24590元/吨，进口棉纱价格指数（港口提货价）24602元/吨。
• 库存情况：截至9月1日，纺企棉花库存28.8天，环比减少0.4天；棉纱库存19.8天，环比减少0.4个百分点；织厂坯布库存29.3天，环比减少0.8天。

国际市场数据

• 美棉结铃率：90%，较去年同期慢3个百分点。
• 美棉吐絮率：25%，较去年同期慢2个百分点。
• 美棉优良率：33%，较去年同期低1个百分点。
• 出口数据：2023/24美陆地棉周度签约1.39万吨，环比上升58%；出口装运量4.86万吨，环比上升4.83%。

操作建议

• 棉花：操作评级为★★★，表明趋势性上涨明确，具备投资机会。
• 棉纱：操作评级为★★★，表明趋势性上涨明确，具备投资机会。

总结展望

• 国内与国际棉价均震荡走高，但需求端复苏有限，短期走势多空分歧加大。
• 储备棉挂牌量持续增加，反映市场对棉价上涨的担忧及应对策略。
• 建议投资者多单适当减仓，关注旺季需求和新年度减产情况。

其他市场情况

• 越南、印度、巴基斯坦、孟加拉：开机率和出口数据分化，需求复苏有限。
• 纺服进口情况：美国、欧盟、日本的纺服进口数据波动，需关注后续变化。

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