20230916-五矿期货-棉花周报_储备棉首周流拍_郑棉宽幅震荡_27页_1mb

棉花市场分析总结 (基于2023/09/16报告)

国际市场

• ICE棉花价格从高位回落，美国2023/24年度产量预估285万吨，较8月下降18万吨；全球产量预估2446万吨，下降38万吨。
• 美国棉花苗情受8月干旱恶化，USDA连续下调优良率，出口销售减少，越南为主要买家，中国需求偏淡。
• 美棉价格或有上行空间，因产量下调预期。

国内市场

• 郑棉01合约小幅反弹，围绕17000点震荡；储备棉首周流拍，第七周成交不足100%，平均价格较上周下跌；现货销售回暖，纺织企业开机率正常。
• 国内商业库存降至历史低位水平，进口棉花同比下降；库存低支撑郑棉价格。

数据变动

• 郑棉主力合约基差1013元/吨，走弱100元；1%配额进口利润889元/吨，下降32元。
• 纺纱厂开机率73.6%下降，织布厂开机率41.8%上升；棉花折存天数265天，减少3天。

观点与策略

• 因美棉苗情恶化和产量下调，郑棉或有上行支撑；短期承压于储备棉销售增加和税配额下发。
• 国内库存低提供长期支撑，建议等待回调择机买入郑棉01合约，盈亏比2:1，周期1-2月。