20210709-银河期货-棉系周报_储备棉成交积极_棉花突破阻力位_21页_1mb

棉系周报总结

核心内容

本报告为银河期货农产品部研究员刘倩楠发布的《棉系周报：储备棉成交积极 棉花突破阻力位》，主要分析了2021年7月第一周棉花及棉纱市场的走势、供需情况、替代品价格变化、疫情对市场的影响，以及市场策略建议。

主要观点

美棉生长情况

• 现蕾进度：截至2021年7月4日，美国棉花现蕾进度为42%，较去年同期下降3个百分点，较过去五年平均值下降4个百分点。
• 结铃进度：结铃进度为11%，较去年同期下降1个百分点，较过去五年平均值下降2个百分点。
• 生长状况：良好以上的棉田占比为52%，较去年同期增加9个百分点；差苗比例为10%，较前周增加3个百分点，但较去年同期下降14个百分点。
• 总体趋势：虽然苗情略有转差，但整体保持稳定。

美棉出口与签约情况

• 2020/21年度：净签量为1.18万吨，累计签约量为365.52万吨，签约进度为106%，五年均值为111%。
• 2021/22年度：当周签约量为4.01万吨，累计签约量为59.06万吨。
• 装运情况：当周装运量为6.69万吨，累计装运量为316.01万吨，装运进度为90%，五年均值为88%。

国内棉花市场

• 储备棉成交：7月1日至7月9日，储备棉累计成交47782.429吨，成交率为100%，平均成交价格为16376元/吨，折3128价格为17703元/吨。
• 库存情况：国内棉花供应充足，包括商业库存和进口棉，且7-9月份有储备棉供应。
• 需求端：内需尚可，外需数据良好，纺织服装中间和终端产品库存仍低，支撑棉花价格。

替代品价格与棉纱利润

• 替代品价格：替代纤维和棉纱替代品价格有上涨趋势。
• 棉纱利润：C32S纱线利润稳定在1000元左右，高利润推动产能扩张。

疫情影响

• 全球疫情：新增病例降至今年低位，消费复苏。
• 东南亚疫情：越南、印尼、孟加拉等纺织服装生产国疫情加重，外贸订单回流国内，利好国内棉花消费。

关键信息

• 价格走势：
  • 储备棉轮出价格走势稳定，7月5日至9日成交均价16376元/吨，折3128价格17703元/吨。
  • 2020年储备棉轮出价格走势显示价格波动较小。
• 库存数据：
  • 国内棉花工业库存与商业库存均较高，表明供应充足。
  • 储备棉库存数据表明，2020/9/30国储剩余量为125+20（进口）+37（轮入）万吨。
• 市场策略：
  • 单边策略：郑棉可考虑回调建仓多单，棉纱跟随棉花走势。
  • 套利与期权：建议观望。
  • 期现策略：建议观望。

市场逻辑与展望

• 国外市场：
  • 美棉苗情较好，新年度产量有一定保障。
  • 美棉签约量下降，中国采购量低，需关注中美贸易协议。
  • 三季度是天气炒作高峰期，需关注飓风等天气因素对产量的影响。
  • 印度棉花价格相对强势，因疫情控制和播种面积减少。
• 国内市场：
  • 供应宽松，但需求良好，整体棉价偏强。
  • 储备棉轮出对郑棉价格形成支撑。
  • 中期需关注美联储货币政策和天气炒作。

数据追踪

• 价差走势：9月-1月、1月-5月价差走势显示市场存在一定的季节性波动。
• 开机率：盛泽地区样本织造企业开机率保持稳定。
• 库存天数：坯布与纱线库存天数较低，支撑需求。
• 基差走势：1月、5月、9月基差走势反映市场供需关系。
• 持仓变化：CFTC非商业净多头持仓变化显示市场多头情绪。
• 成交量与持仓量：棉花与棉纱成交量及持仓量均有所波动，但整体趋势平稳。

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：刘倩楠具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取报酬。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用报告而产生的损失负责。

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总结

本周棉花市场整体呈现积极态势，尤其是储备棉成交活跃，价格表现强劲。美棉生长状况良好，但签约量下降，需关注中美贸易动态及天气变化。国内棉花供应充足，需求良好，支撑价格走势。替代品价格上涨及棉纱利润稳定，对棉价形成一定支撑。整体来看，市场短期震荡回调，建议关注回调机会建仓多单，中期需留意美联储政策及天气因素。