20220815-山西证券-食品饮料行业周报_酱酒趋势不改_清香势头向上_12页_819kb

食品饮料行业周报总结（20220808-20220814）

核心内容

本行业周报主要分析了2022年8月8日至8月14日期间食品饮料行业的市场表现、重点数据、行业要闻及投资建议。整体来看，食品饮料行业表现弱于沪深300指数，但部分细分领域和个股表现亮眼。行业分析师和芳芳指出，酱酒趋势不改，清香型白酒仍有上升空间，但尚未形成品牌阵营，中长期看好汾酒引领清香崛起。同时，疫情反复背景下，盈利确定性成为投资首选，建议关注茅台、汾酒等龙头。

主要观点

• 酱酒趋势不改：尽管短期因消费和经济回落、渠道压货、价格过快上涨等因素出现调整，但消费端对酱酒的需求持续增长，行业长期向好。
• 清香型白酒崛起：清香型白酒凭借汾酒的历史积累和高速发展，正逐步提升消费认知，但高端化仍需时间，中长期看好汾酒引领清香品类发展。
• 行业分化加剧：酱酒进入中场，竞争模式从“品类热”转向“品类+品牌+组织+营销”的综合竞争，市场分化明显。
• 投资建议：
  • 短期：关注盈利确定性强的贵州茅台和山西汾酒，以及低基数高弹性的区域龙头如今世缘、古井贡酒。
  • 调味品：受益于需求复苏和成本下行，建议关注海天味业、中炬高新、恒顺醋业。
  • 预制菜：疫情反复带动居家消费，预制菜需求上升，建议关注相关个股。

关键信息

行业走势回顾

• 上周沪深300上涨0.82%，食品饮料行业上涨0.30%，跑输指数0.52个百分点，排名28个申万一级子行业第24位。
• 食品饮料子板块涨跌不一，预加工食品涨幅最大（2.21%），其他酒类（1.54%）、零食（1.45%）、烘焙食品（0.60%）涨幅居前。
• 个股表现：*ST麦趣（37.68%）、劲仔食品（15.97%）、张裕A（12.05%）、仲景食品（11.35%）、莲花健康（10.98%）领涨。
• 食品饮料板块动态市盈率为37.07，处于一级行业中上游位置。调味发酵品III（52.34）估值最高，软饮料（27.13）、保健品（22.30）、肉制品（20.57）估值较低。

行业重点数据跟踪

• 白酒价格：飞天茅台批价回升至3220元/瓶（原箱）和2815元/瓶（散瓶），五粮液批价975元，国窖1573批价920元。
• 猪肉价格：22个省市猪肉均价为28.95元/千克，同比上涨28.10%；生猪均价21.29元/千克，同比上涨39.33%；仔猪均价49.10元/千克，同比上涨25.16%。
• 奶价：奶牛主产省生鲜乳均价为4.11元/公斤，同比下降5.50%。

本周行业要闻及重点公告

• 茅台冰淇淋：茅台在全国19个省市区上线冰淇淋产品，实现线上线下全覆盖。
• 泸州老窖发债：拟发行140亿元公司债券，用于偿还债务、补充流动资金等。
• 汾酒与华为合作：构建数据化平台，提升数据治理和运营效率。
• 今世缘目标：计划3年后实现营收过百亿（争取150亿元）。
• 小糊涂仙目标：计划2027年实现销售百亿。
• 白酒行业数据：2022上半年白酒产量同比增长0.42%，销售收入增长16.51%，利润总额增长34.64%。
• 衡水老白干调价：终端供货价上调10元/箱，零售指导价上调至19.8元/瓶。
• 海南椰岛拟退出置业子公司：拟转让40%股权，涉及2.07亿元。
• 嘉士伯上调利润预期：预计2022年营业利润实现高个位数增长。

一周重要事项提醒

• 泸州老窖、盐津铺子：8月16日召开股东大会。
• 舍得酒业、海南椰岛：8月18日中报预计披露。
• 绝味食品、洽洽食品、中炬高新：8月19日中报预计披露。

投资建议

• 短期关注：盈利确定性强的茅台、汾酒，以及低基数高弹性的今世缘、古井贡酒。
• 调味品：海天味业、中炬高新、恒顺醋业有望受益于需求复苏和成本下行。
• 预制菜：疫情反复背景下，建议关注预制菜相关个股。

风险提示

• 疫情超预期风险
• 食品安全风险
• 市场风格转变风险

投资评级说明

• 公司评级：买入（预计涨幅>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（-5%至-15%）、卖出（< -15%）。
• 行业评级：领先大市（>10%）、同步大市（-10%至10%）、落后大市（< -10%）。
• 风险评级：A（波动率≤基准指数）、B（波动率>基准指数）。

分析师承诺

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