20210418-开源证券-电气设备行业周报_电动车国内外共振向上_光伏存价格博弈_11页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要聚焦于新能源汽车与光伏两大行业，分析其市场表现、价格趋势、政策动态及投资机会。同时，对风电行业也进行了简要提及。整体上，报告表达了对新能源汽车产业链的坚定看好，并对光伏行业的中短期机会给予关注。

主要观点

新能源汽车：国内外共振向上，产业链景气度持续提升

• 销量超预期：2021年3月，中国新能源汽车销量达21.6万辆，同比增长332%，环比增长74%；欧洲八国新能源汽车注册量合计19.2万辆，同比增长175%，环比增长100%。
• 全球销量预测上调：基于中欧市场表现，报告上调2021年全球新能源汽车销量预测至530万辆，其中中国250万辆、欧洲210万辆、美国50万辆，同比增长69.6%。
• 行业周期良好：电动车行业仍处于产业周期较好的阶段，2021年业绩成长性较为确定，推荐2+3投资策略：两个长期方向（特斯拉、宁德时代产业链）和三个短期弹性方向（上游原料、二线环节、储能与氢能源）。
• 政策与市场趋势：欧盟有意提前停售PHEV，加速向纯电动车过渡；海外需求和价格稳定性较好，国内优质供应链可能优先出口，进一步加剧供需紧张。
• 价格波动：动力电池材料如氢氧化锂、磷酸铁锂价格持续上涨，而电解钴、三元前驱体价格略有下降，反映上游供需变化。
• 企业动态：赣锋锂业、嘉元科技、华友钴业等企业一季度业绩表现亮眼，部分公司布局海外或扩大产能。

光伏：上游价格上行，需求预期逐步恢复

• 价格走势：本周光伏材料价格整体上涨，多晶硅（菜花料、致密料）、单晶硅片、多晶电池片价格均有上涨，多晶组件价格环比上涨8.15%。
• 项目动态：宁夏发布2.3GW光伏建设计划，预计2021年底前建成；湖北、山西等地亦提出新能源发展目标，推动光伏与储能协同发展。
• 企业表现：通威股份2020年归母净利润同比增长36.95%，并计划发行120亿元可转债用于光伏项目扩建。
• 投资机会：短期看好硅片、逆变器、异质结等环节，长期关注龙头企业的竞争力提升，如隆基股份、通威股份等。

风电：汕头打造千万千瓦级海上风电基地

• 产业规划：汕头正推进千万千瓦级海上风电基地建设，带动先进装备制造业产业集群发展。
• 项目进展：相关项目已进入实施阶段，标志着海上风电产业加速布局。

关键信息

一、新能源汽车关键数据

• 2021年3月中国新能源汽车销量：21.6万辆（同比+332%，环比+74%）
• 新能源乘用车销量：20.1万辆（同比+357%，环比+68%）
• 新能源商用车销量：1.5万辆（同比+200%，环比+275%）
• 欧洲八国新能源汽车注册量：19.2万辆（同比+175%，环比+100%）
• 新能源汽车渗透率：28%（预计3月欧洲销量达21万辆）

二、光伏关键数据

• 本周多晶硅菜花料价格环比上涨1.52%，致密料上涨9.6%
• 单晶硅片价格环比上涨3.25%
• 多晶电池片价格环比上涨10.3%
• 多晶组件价格环比上涨8.15%
• 宁夏2.3GW光伏项目总投资：67.65亿元

三、重点公司动态

风险提示

• 新技术发展超预期：可能改变现有产业链格局。
• 需求低于预期：疫情等因素可能影响市场增长。
• 市场竞争加剧：产业链处于成长期，竞争加剧可能影响盈利空间。

投资评级说明

• 证券评级：买入（+20%）、增持（+5%-20%）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%）
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）
• 风险等级：R4（中高风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者参考。

结论

新能源汽车与光伏行业均表现出强劲增长态势，且在政策与市场需求双重驱动下，未来发展前景乐观。报告建议投资者重点关注新能源汽车产业链中的龙头公司及上游原材料，同时关注光伏行业中技术与竞争格局变化的环节。整体来看，行业处于高成长阶段，但需警惕市场与政策的不确定性。