私募月报：股票策略再夺冠，私募监管进行时-20171026-华创证券-19页-1mb

2017年9月私募行业月报总结

核心内容

2017年9月，私募行业在监管动态和市场表现方面均有显著变化。整体市场呈现震荡格局，但私募策略指数普遍上涨，尤其以股票策略表现突出。同时，行业监管力度加大，基金合规要求提高，部分私募机构因失联被注销登记。

主要观点

1. 私募行业数据

• 截至9月底，私募基金管理人总数为21,216家，较8月底增加564家。
• 私募基金总数为61,522只，较8月底增加3,783只。
• 管理基金规模达到10.32万亿元，较8月底增加1,100亿元。

私募证券基金数据

• 私募证券基金管理人数量为8,090家，较8月底增加141家。
• 私募证券基金产品数量为30,233只，较8月底减少4只。
• 实缴规模为2.22万亿元，较8月底减少271亿元。
• 尽管规模缩水，但跌幅收窄，显示市场稳定性有所提升。

2. 私募业绩表现

市场表现

• 9月份A股市场整体震荡，沪弱深强，上证综指微跌0.35%，沪深300微涨0.38%，创业板显著上涨0.95%。
• 债券市场小幅上涨，中债总财富指数上涨0.45%。
• 商品市场整体下行，南华商品指数下跌7.56%，黑色系跌幅最大。

私募指数表现

• 9月份各大私募策略指数全线飘红，收益率排序如下：

  • 股票策略：2.02%
  • 事件驱动：1.36%
  • 宏观策略：0.83%
  • 套利策略：0.57%
  • 市场中性：0.50%
  • 债券基金：0.44%
  • CTA趋势：0.20%

• 股票策略和事件驱动策略表现最佳，宏观策略在9月单边上行，为全年第二高。

• 市场中性策略受益于股指期货松绑，逐步回暖。

• 债券基金表现平稳，但未能跑赢基准。

• CTA趋势因商品市场反转，涨幅明显回落。

产品业绩表现

• 9月私募基金平均收益率为1.14%，较8月下降1.74个百分点。
• 62%的产品实现正收益，较8月下降近20个百分点。
• 股票策略和事件驱动策略表现最优，平均收益率超过1%。
• 债券基金正收益产品占比最高，达80.51%。
• 业绩分化最大的策略为股票策略、事件驱动和管理期货，而套利策略和债券基金分化最小。

3. 主要策略分析

股票策略

• 9月股票市场热点分散，周期股回调，消费类白马股和人工智能、5G等概念股表现较好。
• 股票策略平均收益率1.29%，中位数为0.58%，上四分位数超过2%。
• 业绩较好的产品包括：新湖祎海恒航一期、天成壹号、雨山寻牛1号等。

市场中性

• 9月市场中性策略平均收益率0.43%，收益主要集中在-2%至2%之间。
• 9月中旬股指期货松绑，为市场中性策略提供一定利好。
• 前十名产品中，有3只延续了8月份的优异表现。

管理期货（CTA趋势）

• 9月商品市场整体下行，南华商品指数下跌7.56%，黑色系跌幅最大。
• 管理期货策略平均收益率0.35%，收益率集中在-2.5%至2.5%之间。
• 前十名产品包括：远澜火松、海航东银期货-天钺盘古1号、美枫1号期货量化等。

债券基金

• 9月债券基金平均收益率0.32%，较8月略有下滑。
• 债券市场呈现“牛平”走势，短端利率上行，长端利率震荡下行。
• 前十名产品表现较8月有所下降，但仍有部分产品表现较好。

4. 私募行业动态

（一）洪磊：系统化解制度与行为不匹配缺陷

• 洪磊指出私募行业存在三大问题：信托与委托关系不清晰、投资与融资功能不明确、市场化信用机制不健全。
• 建议从法律、监管、市场三个层面进行系统性改革，统一监管标准，建立信用文化。

（二）基金合规人员要求不少于2人

• 基金业协会发布《合规管理规范》，要求基金管理公司合规人员不少于2人，且具备相关工作经验。
• 不满足条件的公司需在2017年12月31日前配齐合规人员，以提升行业合规水平。

（三）298家私募失联，86家被注销登记

• 基金业协会公布298家失联私募机构名单，其中86家已被注销登记。
• 失联机构未能及时联系基金业协会，且未提供有效证明材料。

（四）近九成私募仓位过半，乐观看待10月行情

• 截至9月末，私募平均仓位达年内最高，近90%私募仓位在五成以上。
• 多数私募认为A股进入慢牛行情，供给侧改革带来盈利改善，为市场提供支撑。

关键信息

• 私募证券基金规模：2.22万亿元，较8月底减少271亿元。
• 股票策略：9月平均收益率1.29%，市场表现稳健。
• 市场中性策略：受益于股指期货松绑，表现稳步提升。
• 管理期货策略：受商品市场影响，整体表现一般。
• 债券基金：收益率0.32%，市场分化较小。
• 合规管理：合规人员不得少于2人，提升行业规范性。
• 失联私募：298家失联，86家被注销登记。
• 私募仓位：近90%私募仓位在五成以上，市场信心增强。

总结

2017年9月，私募行业在监管趋严与市场震荡中保持稳健表现，股票策略和事件驱动策略成为主要收益来源。同时，行业合规要求提高，部分机构因失联被注销登记，显示出监管加强的趋势。市场中性策略受益于政策利好，逐步回暖，而管理期货和债券基金则表现较为平淡。整体来看，私募行业在复杂市场环境下仍展现出较强的适应能力和投资能力。