20180619-申万宏源-化工周报_环己酮_粘胶短纤涨价_淡季产品价格坚挺_关注白马龙头及中报_成长龙头王者归来_11页_863kb

化工行业周报总结（2018年6月11日-2018年6月15日）

核心内容

本周化工行业整体表现呈现分化，部分产品价格坚挺，部分则出现下跌。行业整体受环保政策影响，部分企业进入检修期，导致供应趋紧，推动价格上涨。同时，随着下游需求逐步进入淡季，部分产品库存略有上升，但整体需求稳定。此外，万华化学的重组方案带来利好，被上调至“买入”评级，显示出其作为白马龙头的潜力。

主要观点

1. 原料价格变化

• 原油价格：Brent原油期货价格为73.44美元/桶，较上周末下降3.95%；NYMEX期货价格为65.06美元/桶，下跌1.03%。美元指数上涨1.34%，显示全球市场对美元的偏好。
• 成品油：美国汽油库存、汽油库存和馏分油库存全面减少，但丙烷库存增加。EIA预测2018年Brent现货价格为71美元/桶，2019年为66美元/桶，较之前预测上调。
• 合成树脂：东南亚LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格略有波动，部分产品价格小幅下跌。

2. 基础化工品价格变化

• 聚氨酯：纯MDI市场商谈重心下滑，价格下跌1.2%；聚合MDI价格也下跌2.2%。
• 氯碱：电石法PVC价格上涨0.9%，但纯MDI市场价下跌0.5%。
• 橡胶：天然橡胶价格下跌4.2%，顺丁橡胶下跌6.4%，丁苯橡胶下跌2.7%。
• 钛白粉：市场整体弱势下滑，金红石型价格在15800-18000元/吨，锐钛型在13200-14200元/吨。
• 尿素：市场维稳，出厂价上涨0.5%。
• 磷肥：一铵和二铵市场平稳运行，价格在2150-2650元/吨之间。

3. 农药价格情况

• 除草剂：麦草畏报价维持10万元/吨，草甘膦成交价约25000元/吨，草铵膦报价维持19万元/吨。
• 杀虫剂：吡虫啉、啶虫脒报价维持20万元/吨，联苯菊酯报价维持32万元/吨，氟虫腈维持64.5万元/吨。
• 杀菌剂：多菌灵、代森锰锌、百菌清等价格维持稳定。

4. 化纤行业

• PTA和MEG：价格分别上涨0.2%和2.0%。
• 涤纶长丝：市场上涨，FDY价格上涨0.5%，DTY价格上涨0.2%。
• 粘胶短纤：市场延续上涨，价格为14830元/吨。
• 氨纶：市场整理运行，价格维持不变。
• 锦纶：切片价格下跌1.1%，但FDY和DTY价格上涨。

5. 轮胎行业

• 玲珑轮胎：价格为16.42元，被上调至“增持”评级。
• 赛轮金宇：价格为2.59元，同样被上调至“增持”评级。
• 青岛双星：价格为5.51元，被上调至“增持”评级。

6. 电子化学品

• 光华科技：价格为17.50元，被上调至“增持”评级。
• 强力新材：价格为30.20元，被上调至“增持”评级。
• 飞凯材料：价格为19.36元，被上调至“增持”评级。
• 上海新阳：价格为31.21元，被上调至“增持”评级。
• 鼎龙股份：价格为9.40元，被上调至“增持”评级。

关键信息

7. 万华化学重组利好

• 万华化学重组方案被吸收合并方万华化工100%股权预估值为522.1亿元，发行价格30.43元/股，合计发行股份数量为17.16亿股。
• 本次交易后实际新增股份数量为4.06亿股，完成后公司总股本为31.4亿股，按现价36.44元计算，新增市值为148亿元，对应2017年P/E为7.2倍。
• 预计公司2018年备考业绩有望超过180亿元，市值坚定看到2000亿元。

8. 行业趋势与投资建议

• 周期板块：建议关注华鲁恒升（18年12X）、鲁西化工（18年9X）、万华化学（7.5X）、桐昆（12X）、恒逸（12X）。
• 成长板块：建议关注雅克科技、飞凯材料、创新股份、新纶科技、光华科技等半导体材料及显示材料企业。
• 环保影响：苏北灌云、灌南、响水等化工园区关停，长江经济带环保治理事件显示环保对化工行业影响持续，未来行业集中度将提升。
• 农商行业：推荐扬农化工、利尔化学、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A，这些企业受春季旺季影响，需求稳定，价格稳步上涨。
• 食品添加剂：推荐金禾实业，其竞争力进一步提升，业绩有望持续超预期。
• 复合肥：建议关注新洋丰、金正大，其价格触底回升，业绩有望改善。

总结

本周化工行业价格波动明显，部分产品价格坚挺，部分则出现下跌。行业整体受环保政策影响，部分企业进入检修期，导致供应趋紧。万华化学重组方案带来利好，被上调至“买入”评级，显示出其作为白马龙头的潜力。同时，建议关注周期板块和成长板块的龙头企业，以及受环保影响较大的行业。整体来看，行业景气度有所提升，投资机会值得关注。