20230821-东吴证券-伟明环保-603568.SH-2023年中报点评_环保运营稳健增长_新材料装备订单加速_3页_628kb

伟明环保（603568）2023年中报分析总结

核心业绩

2023年上半年营业收入同比增长2799%，归母净利润同比增长1302%，扣非归母净利润同比增长1348%。环保运营业务占比稳居主业核心位置。

分业务增长亮点

1. 环保运营：收入占比50.33%，垃圾焚烧项目新增入库量531.5万吨，上网电量增长显著。
2. 装备制造及服务：收入同比增长4366%，红土镍矿湿法冶炼设备订单达1771亿元。
3. 特色业务：餐厨垃圾处理量增长366.3%，副产品油脂销售同比增长4716%，污泥处理量上升28.5%。

第二成长曲线建设

• 签署印尼高冰镍项目合资协议，建设锂电池材料基地
• 新能源用镍原料生产线投产，完成电解液项目合作
• 设备环保制造基地产能扩张，新材料产能释放加速

财务预测

维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为1984/2774/3394亿元，对应PE为15/11/9倍。

风险提示
项目推进不及预期、政策变动、市场竞争加剧风险需关注