20240819-东吴证券-伟明环保-603568.SH-2024年中报点评_环保运营稳增_装备收入高增75_新材料项目投产在即_3页_633kb

伟明环保2024年中报总结分析

据东吴证券研究报告，伟明环保（603568）2024年上半年整体增长强劲。公司实现营收4113亿元，同比增长42.18%；归母净利润达142.3亿元，同比增长38.68%。其中，装备制造及服务收入同比高增74.51%，占总收入比重显著提升，成为业绩增长的核心动力。

环保运营业务表现稳健，垃圾焚烧、餐厨垃圾处理、污水处理及清运等板块均实现稳定增长。公司生活垃圾处理量增长132.1%，上网电量增长144.9%，高冰镍项目推进顺利，新材料产业链布局初见成效。2024上半年，环保和新材料设备新增订单达121.3亿元，产品认证持续增新，显示出业务拓展能力强。

财务方面，公司ROE同比提升，盈利质量较高。毛利率和净利率虽有所波动但仍保持在合理水平，经营活动现金流增长显著，为公司持续发展提供了坚实支撑。分析师维持公司“买入”评级，目标PE从2024年的11倍逐步下降至2026年的7倍，反映市场看好其未来增长潜力。

但报告提示，项目推进不及预期、政策变化及行业竞争加剧仍为公司发展面临的主要挑战。

总结关键点如下：

1. 装备制造高增长拉动业绩
2. 环保运营稳健，垃圾处理量持续提升
3. 新材料项目推进顺利，产业链布局优化
4. 财务表现强健，现金流优化
5. “买入”评级，估值有望进一步下修