20210713-东吴证券-通信点评报告_为何当前时点我们继续坚定看好通信板块价值和投资机会_7页

通信点评报告总结

核心内容

当前时点，通信板块被继续看好，主要基于数字化转型带来的产业链上下游投资机会，以及基建、平台、应用等领域的持续向好。报告指出，通信行业在2021年7月12日收盘时，经历了前期的下跌，但近60日表现强劲，跑赢大盘。

主要观点

1. 基建需求持续向好，基站建设加速

• 5G基站建设：2021年三大运营商及广电累计计划建设5G基站超70万站，其中电信和联通计划采购24.2万站，移动和广电700M集采项目累计计划48万站。
• 资本开支增长：2021年三大运营商合计计划资本开支为3406亿元，同比增长2.3%，其中5G相关开支为1847亿元，建设节奏加快。
• 行业前景：基站建设带动设备商、光模块、IDC、云计算等板块业绩稳步提升，运营商C端业务企稳，B端业务加速成长。

2. 万物互联带动“高景气+高成长+低估值”板块

• 智能家居：市场规模持续扩大，预计2023年全球市场规模将达1570亿美元，中国将占据全球50%-60%的市场份额。
• 智慧能源：智能化改造可提升企业收入和利润，预计智能化煤矿企业投资回报率将提高。
• 行业趋势：智慧能源产业链呈现“端-中心-端”结构，提升整体效率。产业链玩家能力边界逐渐模糊，共同拓展智慧化应用。

3. 物联网与车联网需求推动“高景气+高业绩”板块估值上升

• 物联网市场规模：2020年全球IoT连接数超过非IoT连接，预计2025年将达300亿个连接，人均约4个IoT设备。
• 车联网渗透率：预计到2025年，中国车联网渗透率将提升至77%，市场规模有望接近万亿级别。
• 控制器与模组：随着车联网和物联网的普及，控制器、模组等行业需求持续增长，市场前景广阔。

关键信息

建议关注的标的

• 运营商：中国电信、中国移动、中国联通
• 主设备商：中兴通讯、紫光股份
• 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛
• PCB/IC载板：兴森科技、深南电路
• 物联网平台&解决方案：威胜信息、朗新科技
• 模组：美格智能、广和通、移远通信
• 车联网：道通科技、中科创达、捷顺科技
• 控制器：和而泰、拓邦股份、朗科智能

风险提示

• 5G产业进度不及预期：若5G建设节奏放缓或产业进度落后，将对行业需求产生负面影响。
• 5G应用落地不及预期：B端和C端应用若未能如期落地，将影响下游需求增长。

投资建议

• 板块价值：通信板块基本面持续改善，低估值与高成长性并存，是当前重点关注的方向。
• 投资机会：建议重点关注受益于5G建设、万物互联及车联网需求的细分领域，如基站建设、光模块、IDC、云计算、智能家居、智慧能源等。
• 估值中枢：随着业绩逐步释放，相关板块估值中枢有望进一步提升。

估值标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

通信行业在数字化转型浪潮的推动下，展现出强劲的增长潜力和投资价值。随着5G建设加速、万物互联需求增加、车联网渗透率提升，通信板块的多个细分领域将迎来业绩增长和估值提升的机会。建议投资者重点关注具备技术优势和市场拓展能力的龙头企业，同时注意5G产业进度和应用落地的潜在风险。