2017-策略专题：当前时点我们如何看待成长板块？-20170817-华创证券-14页-1mb

文档内容总结

核心内容

本报告聚焦当前市场环境下成长板块的投资机会，结合资本市场改革与政策导向，分析新能源汽车、OLED、军民融合、雄安新区等重点行业及主题的投资逻辑与趋势，为投资者提供行业配置与主题投资建议。

主要观点

• 市场结构变化：当前市场向确定性和龙头集中，主要受供给侧改革、利率上升及资本市场生态重构的影响。
• 经济周期与政策导向：中国工业化向成熟期转化，处于长周期萧条期转换阶段，市场在不确定性中寻找确定性。
• 金融监管与改革：金融监管与去杠杆是资本市场法制化、国际化发展的体现，制度变迁推动金融生态优化，助力产业创新。
• 成长板块机会：在完成金融生态重塑后，资本市场与改革创新的良性互动成为趋势，成长板块迎来配置窗口。

关键信息

一、行业配置：新能源汽车 + OLED

1. 新能源汽车产业链

• 市场表现：新能源汽车销量和产量持续增长，7月销量同比增长49.5%，渗透率持续提升。
• 政策支持：双积分制度即将落地，将推动行业长期发展。
• 产业链复苏：锂电池核心材料（正极、负极、隔膜、电解液）景气度提升，带动中上游企业增长。
• 重点个股：杉杉股份、天赐材料、天齐锂业。

2. OLED板块

• 业绩增长：光学光电子行业营收与净利持续增长，17Q1营收增速达71%，净利增速达208%。
• 应用前景：OLED在显示和照明领域将逐步替代LCD和LED，市场空间巨大。
• 行业趋势：OLED国产化进程加快，2020年国内产能占比将提升。
• 主题机会：OLED市场渗透率提升，A股板块蓄势待发。
• 重点个股：联得装备。

二、主题投资：军民融合 + 成长雄安

1. 军民融合战略新兴产业

• 政策催化：军民融合是国家战略，与《双创》形成合力，成为三季度市场最小阻力方向。
• 重点领域：
  • 安防-人脸识别：技术成熟，应用场景广泛，首推大华股份。
  • 通用航空：政策与市场双轮驱动，首推中直股份。
  • 集成电路：关乎国家安全，国产化趋势明确，首推景嘉微。

2. 雄安新区主题投资

• 战略定位：雄安新区定位为绿色宜居新城，将成为地产经济、污染治理、国企改革的破局点。
• 建设节奏：8-9月或迎来“第二波”主升行情，建设规划逐步推进。
• 细分领域：重点推荐园林景观、设计雄安、养老地产、水污染处理、装配式建筑、地热、智慧雄安。
• 重点个股：
  • 岳阳林纸：央企园林龙头，首推。
  • 华建集团：设计雄安龙头，推荐。

投资建议

• 行业配置：继续推荐新能源汽车产业链与OLED板块。
• 主题投资：重点关注军民融合与雄安新区相关领域。
• 个股推荐：
  • 新能源汽车：杉杉股份、天赐材料、天齐锂业。
  • OLED：联得装备。
  • 军民融合：大华股份、中直股份、景嘉微。
  • 雄安新区：岳阳林纸、华建集团。

分析师信息

• 组长、首席分析师：王君，南开大学经济学硕士，曾任职中信建投证券，2017年加入华创证券研究所。
• 分析师团队：李而实、范子铭、徐驰、郭忠良、张峻晓、王梅郦、赵鹏宇。

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

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附：相关研究报告

• 《华创研究8月金股》（2017-07-31）
• 《电解铝政策再梳理，新能源车迎新政、遇“鲶鱼”——行业配置观察(17年第10期)》（2017-08-03）
• 《变局下的碰撞：宏观交易的回顾与展望——大类资产配置与交易报告（第1期）》（2017-08-08）
• 《笑看风云平地起——40页PPT全景展示雄安主题》（2017-08-08）
• 《周期行情结束了吗？——基于环保限产的解答（行业配置观察17年第11期）》（2017-08-15）