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【宝城期货】塑料、PP早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）品种早报，主要分析了近期市场走势、操作建议及影响因素，旨在为投资者提供参考，但不构成投资建议。报告强调了市场中的多空因素，并结合国际油价与国内供需变化，提出了相应的交易策略。

塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）走势分析

短期与中期走势

日内观点

• 塑料2201：看空
• PP2201：看空

操作建议

• 塑料2201：多原油空塑料仓位平仓
• PP2201：多原油空PP仓位平仓

主要观点与关键信息

塑料（LLDPE）

利多因素

• 煤炭产能释放，煤炭价格有望回归合理区间。
• 寒潮即将来临，煤炭价格有所反弹。
• 部分煤化工装置负荷降至7-8成，燕山石化等装置停车检修，导致PE装置开工率降至88%。
• 国外聚烯烃现货价格较为坚挺，进口窗口持续关闭。
• 北方棚膜需求处于旺季，大中型企业订单较多，农膜开工率较为稳定，成本下降推动价格环比下降100-200元/吨。
• 宁煤1、2线计划停车。

利空因素

• 布伦特原油价格跌至81美元/桶。
• 煤炭价格持续下跌。
• 国内新增产能压力仍然存在，如金能科技、中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已正常生产。
• 陕西等地部分煤化工装置仍正常生产，聚烯烃损失量不及预期。
• 石化库存周三为70.5万吨，较前一交易日下降1万吨，但比去年同期仍高出7.5万吨。
• 华东华南地区下游工厂开工负荷因限电有所放松，但库存去库速度仍较慢。

主导逻辑

• 煤炭价格波动与寒潮影响导致成本端有所变化。
• 国际原油价格受美国原油库存、产量增加及OPEC增产压力影响下跌。
• 能耗双控政策下，部分生产装置降负荷，宁煤1、2线计划停车，但陕西地区煤化工装置仍正常运行，聚烯烃供应损失未达预期。
• 石化库存虽有所下降，但仍高于去年同期，显示市场去库速度偏慢。
• 综合多空因素，建议多原油空LLDPE仓位平仓。

聚丙烯（PP）

利多因素

• 煤炭产能释放，煤炭价格有望回归合理区间。
• 寒潮即将来临，煤炭价格有所反弹。
• 部分煤化工装置负荷降至7-8成，辽阳石化等装置停车检修，导致PP开工率降至87%。
• 大唐多伦尚未按计划重启。
• 国外聚烯烃现货价格较为坚挺，进口窗口持续关闭。
• 塑编行业利润回升，开工率较前一周增加1.1个百分点至55.5%。
• 宁煤1、2线计划停车。

利空因素

• 布伦特原油价格跌至81美元/桶。
• 煤炭价格持续下跌。
• CFR中国丙烯价格下降5美元/吨至1071美元/吨。
• 国内新增产能压力依旧。
• 陕西等地部分煤化工装置仍正常生产，聚烯烃损失量不及预期。
• BOPP价格继续下跌，新单跟进偏少，开工率维持在60.8%。
• 石化库存周三为70.5万吨，较前一交易日下降1万吨，但比去年同期仍高出7.5万吨。

主导逻辑

• 与塑料类似，煤炭价格波动及寒潮影响是主要支撑因素。
• 国际原油价格下跌对PP价格形成压力。
• 能耗双控政策影响部分生产装置运行，宁煤1、2线计划停车，但陕西地区煤化工装置仍正常生产，聚烯烃供应损失未达预期。
• 下游需求表现分化，塑编开工率回升，但BOPP需求疲软。
• 石化库存虽有所下降，但仍高于去年同期，市场去库速度偏慢。
• 综合多空因素，建议多原油空PP仓位平仓。

总结

塑料与聚丙烯近期均呈现震荡走势，短期内市场情绪偏空，建议投资者多原油空塑料、PP仓位平仓。主要影响因素包括国际原油价格下跌、煤炭价格波动、部分煤化工装置停车及下游需求变化。尽管部分区域开工率有所回升，但整体库存仍高于去年同期，显示市场去库压力较大。投资者需关注煤炭价格走势、原油价格变化及政策对生产的影响，合理控制风险。