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塑料与聚丙烯早报总结

核心内容概述

本报告由宝城期货发布，主要分析了塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）的短期与中期走势，并给出了相应的操作建议。报告指出，当前市场整体呈现震荡格局，主要受原油价格下跌、煤炭与甲醇价格企稳、石化库存稳定以及进口窗口关闭等因素影响。

主要观点

塑料（LLDPE）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：震荡
• 策略参考：观望

利多因素：

• 煤炭、甲醇价格企稳，对成本支撑较强。
• 部分煤化工装置维持较高负荷（约8成），但新增检修装置导致PE开工率降至89%。
• 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口持续关闭。
• 北方棚膜需求进入旺季，大中型企业订单较多；西南地区烟草膜招标启动，农膜开工率环比增加1个百分点。
• 成本变化不大，各地区价格环比上周持平。

利空因素：

• 布伦特原油价格跌破79美元/桶，对塑料价格形成压制。
• CFR东北亚乙烯维持在1151美元/吨，未见明显上涨。
• 国内新增产能压力依然存在，部分新增产能已投产，但鲁清石化尚未正式投产。
• 陕西等地煤化工装置仍正常生产，导致聚烯烃损失量未达预期。
• 石化库存周初去库放缓，与上周环比减少0.5万吨至66.5万吨，比去年同期增加11.5万吨。

主导逻辑：

• 上游原料原油价格下跌，但煤炭与甲醇价格企稳，对成本支撑作用有限。
• 部分生产装置因能耗双控政策降负荷，新增检修装置进一步抑制开工率。
• 下游需求在限电放松后维持刚需采购，石化库存稳定，进口窗口关闭，港口库存持续去化。
• 综合来看，LLDPE预计将继续震荡整理。

聚丙烯（PP）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：震荡
• 策略参考：观望

利多因素：

• 煤炭、甲醇价格企稳，对成本支撑较强。
• 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口持续关闭。
• BOPP价格继续下跌，但企业仍交付前期订单，新单成交略有放量，开工率增加0.1个百分点至61.0%。

利空因素：

• 布伦特原油价格跌破79美元/桶，对PP价格形成压制。
• CFR中国丙烯价格下降30美元/吨至1026美元/吨，成本端承压。
• 广东石化、联泓新材料等检修装置重启，PP开工率升至88%。
• 国内新增产能压力依然存在，部分新增产能已投产，但鲁清石化尚未正式投产。
• 陕西等地煤化工装置仍正常生产，导致聚烯烃损失量未达预期。
• 塑编利润一般，旺季即将过去，开工率维持在55.1%。
• 石化库存周初去库放缓，与上周环比减少0.5万吨至66.5万吨，比去年同期增加11.5万吨。

主导逻辑：

• 上游原料原油价格下跌，但煤炭与甲醇价格企稳，对成本支撑作用有限。
• 下游需求在限电放松后维持刚需采购，石化库存稳定，进口窗口关闭，港口库存持续去化。
• 新增产能释放与部分检修装置重启对开工率产生一定影响，但整体仍维持震荡格局。
• 综合来看，PP价格预计也将震荡整理。

关键信息汇总

总结

塑料和聚丙烯当前市场均处于震荡状态，主要受原油价格下跌与煤炭、甲醇价格企稳的双重影响。尽管部分煤化工装置维持高负荷运行，但新增检修装置及限电政策对开工率形成压制。下游需求在限电放松后有所恢复，但整体仍以刚需采购为主，库存维持稳定。进口窗口关闭进一步支撑了国内市场价格。预计短期内，塑料和聚丙烯将维持震荡整理格局，建议投资者保持观望态度。