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报告摘要

本文档主要分析了塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个能源化工品种在不同时间周期（短期、中期、日内）的价格走势及相应的投资策略。整体来看，这两个品种在短期和中期均呈现震荡态势，日内则偏向下行。核心逻辑围绕原油价格波动、库存变化、产能调整及疫情对需求的影响展开。

原油市场影响：
- OPEC+达成9月增产10万桶/日协议，伊朗核谈判将重启，美国原油库存和汽油库存意外增长，美元走强导致布伦特10合约下跌至97美元/桶。
- 原油大幅下跌对LLDPE形成压力，影响成本支撑。
供需变化：
- 当前LLDPE供需结构略有好转，周三石化早库下降2万吨至67.5万吨，较去年同期减少6万吨。
- 下游开工表现平稳，但订单难以放量。
- 农膜开工率增加2.1个百分点至41.0%，管材开工率下降0.1个百分点至45.4%，包装膜开工率增加1.5个百分点至64.7%。
产能与装置动态：
- 镇海炼化二期、鲁清石化、浙江石化二期等HDPE装置将在1月至3月陆续投产。
- 近期无新增产能投产，后续需关注劲海化工的投产进展。
突发事件影响：
- 茂名石化原料罐着火，导致PP和PE装置临时停车。
- 上海石化乙二醇装置发生火情，但聚烯烃装置未受影响，临时停车，需关注安全检查对生产的影响。

原油市场影响：
- 同LLDPE，OPEC+增产、伊朗核谈判重启、美国库存增长及美元走强共同导致布伦特10合约下跌，对PP价格形成下行压力。
供需变化：
- PP开工率环比下降3.24个百分点至74.97%，主要由于部分检修装置重启。
- 下游开工表现平稳，但受疫情制约，订单难以放量。
- 塑编开工率持平于45%，BOPP开工率下降0.31个百分点至61.41%，未交付订单天数减少。
- 无纺布开工率持平于42%，PP管材开工率增加1.34个百分点至43.33%。
产能与装置动态：
- 浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置量产，镇海炼化二期30万吨PP装置陆续投产。
- 甘肃华亭煤业煤制甲醇已开车，天津渤化、鲁清石化聚合已出料。
- 近期无新增产能投产，后续需关注8月中下旬福建、宁波大榭的投产进展。
突发事件影响：
- 茂名石化原料罐着火，导致PP装置临时停车。
- 上海石化乙二醇装置发生火情，聚烯烃装置暂未破坏，临时停车，需关注安全检查影响。

品种	时间周期	价格走势	策略建议	核心逻辑要点
塑料（LLDPE）	短期/中期	震荡	多单减仓	原油下跌、库存减少、部分装置停车
聚丙烯（PP）	短期/中期	震荡	多单减仓	原油下跌、开工率下降、疫情对需求影响、装置检修