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【宝城期货】塑料与聚丙烯早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）品种早报，内容涵盖短期与中期走势判断、日内观点、操作策略以及核心逻辑分析。报告指出，受国际油价下跌、煤炭产能释放及能耗双控政策影响，塑料与聚丙烯市场整体呈现震荡态势，操作建议以观望为主，部分多原油空塑料/PP仓位已空仓。

主要观点

1. 短期与中期走势

• 塑料2201：短期与中期均判断为震荡。
• PP2201：短期与中期也均判断为震荡。

2. 日内观点

• 塑料与PP：均建议“看空”，但未明确给出具体操作策略，建议“观望”。

3. 操作策略

• 塑料与PP：多原油空塑料/PP仓位已空仓，建议保持观望态度，等待进一步信号。

关键信息

塑料（LLDPE）

利多因素：

• 煤炭产能释放，煤炭价格回归合理区间。
• 寒潮即将来临，煤炭价格有所反弹。
• 部分煤化工装置负荷降至7-8成，燕山石化等装置停车检修，导致PE开工率降至 88%。
• 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口持续关闭。
• 北方棚膜需求处于旺季，农膜开工率稳定，成本下降带动价格环比下降 100-200元/吨。
• 宁煤1、2线计划停车。

利空因素：

• 布伦特原油价格跌至 81美元/桶。
• 煤炭价格持续下跌。
• 国内新增产能压力仍存，如金能科技、中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已正常生产。
• 陕西等地部分煤化工装置仍正常生产，聚烯烃损失量未达预期。
• 石化库存 66.5万吨，较前一交易日下降 4万吨，但仍高于去年同期水平。
• BOPP价格下跌，新单跟进偏少，开工率维持在 60.8%。

聚丙烯（PP）

利多因素：

• 煤炭产能释放，煤炭价格回归合理区间。
• 寒潮来临，煤炭价格反弹。
• 部分煤化工装置负荷降至7-8成，辽阳石化等装置停车检修，导致PP开工率降至 87%。
• 大唐多伦未按计划重启。
• 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口关闭。
• 塑编利润回升，开工率较前一周增加 1.1个百分点 至 55.5%。
• 宁煤1、2线计划停车。

利空因素：

• 布伦特原油价格跌至 81美元/桶。
• 煤炭价格持续下跌。
• CFR中国丙烯价格下降 5美元/吨 至 1071美元/吨。
• 国内新增产能压力仍存，如金能科技、中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已正常生产。
• 陕西等地部分煤化工装置仍正常生产，聚烯烃损失量未达预期。
• 石化库存 66.5万吨，较前一交易日下降 4万吨，但仍高于去年同期水平。
• BOPP价格继续下跌，新单跟进偏少，开工率维持在 60.8%。

主导逻辑

• 煤炭与能源价格：煤炭产能释放、价格回归合理区间，寒潮影响导致煤炭价格反弹，但整体煤炭价格仍呈下跌趋势。
• 原油价格影响：国际原油价格受美国库存增加、产量上升及伊朗核协议影响，布伦特原油跌至 81美元/桶，对塑料与PP形成压力。
• 供应端变化：部分煤化工装置降负荷运行，宁煤1、2线计划停车，但陕西等地区装置仍正常生产，导致聚烯烃损失量不及预期。
• 需求端表现：北方棚膜需求进入旺季，但整体下游开工负荷受限电有所放松，库存去库速度加快，但仍高于去年同期。
• 操作建议：基于上述逻辑，建议保持观望，多原油空塑料/PP仓位已空仓。

风险提示

• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 市场存在不确定性，投资者应结合自身情况谨慎决策。
• 建议咨询独立投资顾问以获取个性化建议。