20220805-宝城期货-塑料_PP早报_3页_253kb

报告摘要

本总结基于近期商品期货能源化工板块的主要品种——塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）的市场分析，涵盖短期、中期及日内价格走势的判断，以及相应的交易策略和核心逻辑。

时间周期：
- 短期：震荡
- 中期：震荡
- 日内：下行
参考策略：
- 多单减仓
核心逻辑：
- 原油市场：OPEC+达成9月增产10万桶/日协议，伊朗核谈判将重启，美国原油库存和汽油库存意外增长，导致布伦特10合约下跌至94美元/桶，对塑料成本形成压制。
- 供应端：独山子石化等检修装置重启开车，PE开工率环比增加3个百分点至83.3%。但茂名石化原料罐着火，涉及93万吨/年的PE停车，对供应造成一定影响。
- 需求端：下游开工表现平稳，但受疫情影响，订单难以放量。农膜开工率增加2.1个百分点至41.0%，管材开工率下降0.1个百分点至45.4%，包装膜开工率增加1.5个百分点至64.7%。
- 库存变化：周四石化早库下降1.5万吨至66万吨，较去年同期减少6万吨，显示库存压力有所缓解。
- 新增产能：镇海炼化二期、鲁清石化等HDPE装置于1月至3月陆续投产，近期无新增产能投产，后续关注劲海化工的投产进展。
- 供需结构：LLDPE供需略有好转，但原油大幅下跌，预计今日偏弱震荡。

时间周期：
- 短期：震荡
- 中期：震荡
- 日内：下行
参考策略：
- 多单减仓
核心逻辑：
- 原油市场：OPEC+增产及美国库存增长导致布伦特10合约下跌至94美元/桶，对PP成本形成压制。
- 供应端：PP开工率环比下降3.24个百分点至74.97%，主要因浙石化三线、绍兴三圆新线等检修装置影响。茂名石化原料罐着火，涉及67万吨/年的PP停车。
- 需求端：下游开工表现平稳，但受疫情拖累，订单难以放量。塑编开工率持平于45%，BOPP开工率下降0.31个百分点至61.41%，未交付订单天数减少。无纺布开工率持平于42.00%，PP管材开工率增加1.34个百分点至43.33%。
- 库存变化：周四石化早库下降1.5万吨至66万吨，较去年同期减少6万吨，库存压力有所缓解。
- 新增产能：浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置量产，镇海炼化二期30万吨/年陆续投产，甘肃华亭煤业煤制甲醇已开车，天津渤化、鲁清石化聚合己出料。后续关注8月中下旬福建、宁波大榭的投产进展。
- 供需结构：PP供需略有好转，但原油大幅下跌，预计今日偏弱震荡。