20250601-创元期货-甲醇周度报告_到港量压制向上空间_偏弱看待_22页_1mb

甲醇市场周度总结

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现低位波动趋势，现货价格在江苏太仓、鲁南及内蒙古地区分别环比下跌43元/吨、80元/吨和145元/吨。甲醇09合约运行区间为2173-2250元/吨，周五收于2208元/吨，环比下跌14元/吨。太仓甲醇09合约基差为39元/吨。市场整体供应保持高位，需求端表现平淡，库存压力持续存在，预计未来一段时间甲醇价格偏弱运行。

主要观点

供应端

• 本周甲醇产量为196.7万吨，环比增加0.5万吨，产能利用率87.2%，环比上升0.2%。
• 下周预计产量将增加，主要因榆林凯越、内蒙古九鼎等装置计划重启，而云南解化将进行检修。
• 国际供应方面，伊朗ZPC临时停车，Kimiya计划近期恢复，Apadana低负荷运行；北美开工下降，埃及装置已恢复正常但开工率同比仍高。
• 国内供应同比高位，进口到港量预计维持在高位，对价格形成压制。

库存端

• 本周港口库存为52.3万吨，环比增加3.26万吨；厂内库存为35.5万吨，环比增加1.89万吨。
• 华东地区库存增加，华南地区库存减少，整体库存压力仍存。
• 随着供应增加和需求疲软，后续累库压力仍较大。

成本端

• 坑口煤价格鄂尔多斯Q6000动力煤为530元/吨，环比上涨10元/吨；Q5500电煤为415元/吨，环比上涨5元/吨。
• 内蒙古煤制甲醇完全成本为1850元/吨，环比上涨39元/吨，煤制利润为20元/吨。
• 煤价偏弱，对煤化工产品形成拖累。

关键信息

价格与价差

• 江苏太仓-内蒙古北线价差为362元/吨，环比扩大102元/吨。
• 甲醇09合约价格低位震荡，基差为39元/吨。

需求端

• 甲醇制烯烃产能利用率85.2%，环比上升1.4%，但利润表现一般。
• 华东地区MTO毛利为-886元/吨，环比上升173元/吨。
• 传统需求端中，醋酸开工率环比下降14.9%，其他需求变动不大。
• 新兴需求端整体表现欠佳，BDO、碳酸二甲酯、有机硅开工率分别为46.7%、48.1%、59.2%。

市场展望

• 供应端高位运行，进口到港量持续高位，压制价格向上空间。
• 需求端难以提供有力支撑，传统需求存走弱预期，新兴需求表现一般。
• 基本面整体无明显变化，后续行情预计偏弱运行。
• 关注油端对化工品的扰动，以及宏观波动、伊朗装置动态等因素。

平衡表概览

月度数据

• 甲醇总供应量：841.9万吨，环比下降0.1%。
• 甲醇总需求：824.6万吨，环比下降2.0%。
• 总库存：135.6万吨，环比增加17.3万吨。

年度数据

• 产量：2025年累计同比增速为9.9%。
• 进口量：2025年累计同比增速为-32.2%。
• 表观需求：2025年累计同比增速为5.2%。
• 烯烃需求：2025年累计同比增速为8.1%。
• 传统需求：2025年累计同比增速为6.5%。
• 新兴需求：2025年累计同比增速为14.4%。
• 其他需求：2025年累计同比增速为-5.4%。

总结

甲醇市场本周整体偏弱运行，价格低位波动，供应端维持高位，进口到港量仍保持高位，对价格形成压制。需求端表现一般，传统需求走弱，新兴需求未有明显改善，库存压力持续存在。煤价偏弱拖累煤化工产品，甲醇基本面整体无明显变化，后续行情预计偏弱。建议关注油端波动及宏观因素对化工品的影响。