20220912-天风证券-建筑材料行业研究周报_政策催化叠加风格切换_继续推荐传统建材_6页_557kb

建筑材料行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了建筑材料行业的近期行情、政策影响、子行业表现及投资建议，认为在政策催化和风格切换的背景下，传统建材板块表现优于市场，具有短期配置和中长期投资价值。同时，新材料如新型玻璃、碳纤维等也因下游需求高景气和国产替代机遇而具备成长潜力。

行情回顾

• 整体表现：过去五个交易日（0905-0909），沪深300指数上涨1.74%，建材（中信）板块上涨2.82%，子板块均取得正收益。
• 地产链表现：地产链建材在下半周表现较好，与风格切换及地产利好政策持续出台有关。
• 涨幅居前个股：中铁装配（23.04%）、豪美新材（19.20%）、华民股份（12.95%）、金晶科技（12.32%）、三圣股份（10.30%）涨幅领先。
• 重点推荐组合表现：金晶科技（12.32%）、山东药玻（2.92%）、鲁阳节能（2.78%）、蒙娜丽莎（3.16%）、豪美新材（19.20%）等个股表现较好。

地产政策与销售数据

• 政策催化：郑州市推出“大干30天”保交楼专项行动，目标在10月6日前实现所有停工楼盘全面复工；石家庄出台公积金新政，支持父母及配偶父母作为共同还款人；碧桂园发行中票，中债信用增信担保，显示政策对保交楼和稳销售的支持。
• 销售数据：0902-0908期间，30个大中城市商品房销售面积同环比大幅下降，0909-0910数据未明显改善，显示地产销售仍承压。
• 行业判断：当前地产链条建材公司经营仍处于触底状态，保交楼政策有望短期改善基本面，后续若销售端回暖，基本面持续性将增强。

建材重点子行业跟踪

水泥

• 价格走势：上周全国水泥市场价格震荡下行，环比下降0.2%。
• 区域表现：湖北、重庆等地区价格小幅下调，安徽芜湖、马鞍山等地区价格小幅上涨。
• 市场情况：传统旺季需求缓慢回升，长三角、珠三角出货率较高，其他地区相对较低。
• 预期：随着冷修提速，行业基本面或逐步筑底，后续基建和地产需求改善将带来机会。

玻璃

• 光伏玻璃：主流价格稳定，需求稳中向好，库存天数略有上升。
• 浮法玻璃：价格环比下跌1.11%，需求疲软，库存增加，价格或进一步下行。

玻纤

• 无碱池窑粗纱：价格松动，但降幅收窄，成本支撑和下游提货量增加。
• 电子纱：价格大幅下跌16.25%，供应增加，下游需求不及预期，预计短期价格趋稳。

短期投资建议

1. 传统建材龙头：具备短期景气度反弹配置和中长期α投资价值。
2. 新能源新材料：
   • 新型玻璃、碳纤维等：受益于下游高景气和国产替代，推荐金晶科技、亚玛顿、中复神鹰、凯盛科技等。
   • 消费建材：受地产景气度、资金链及成本压力影响，当前因素改善，推荐豪美新材、三棵树、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹、科顺股份等。
3. 玻璃板块：龙头市值处于低位，光伏玻璃受益于产业链回暖，电子玻璃受益于国产替代和折叠屏新品放量，推荐旗滨集团、南玻A、信义玻璃、福莱特等。
4. 塑料管道：兼具基建和地产需求，推荐中国联塑、东宏股份、公元股份等。
5. 水泥板块：受益于基建和地产需求改善预期，推荐上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、万年青等。
6. 玻纤板块：需求端受风电、海外等带动，供给端增量有限，推荐中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技等。

风险提示

1. 需求回落风险：若基建、地产需求不及预期，可能影响水泥、玻璃价格的上涨趋势。
2. 新材料成长性风险：新能源、半导体等新材料品种的成长性若不及预期，可能无法支撑当前估值。

重点推荐组合

投资评级

分析师信息

• 鲍荣富：分析师，SAC执业证书编号：S1110520120003，邮箱：baorongfu@tfzq.com
• 王涛：分析师，SAC执业证书编号：S1110521010001，邮箱：wangtaoa@tfzq.com
• 王雯：分析师，SAC执业证书编号：S1110521120005，邮箱：wangwena@tfzq.com
• 林晓龙：联系人，邮箱：linxiaolong@tfzq.com

资料来源

• 数据来源：Wind，天风证券研究所
• 图表来源：贝格数据、数字水泥网、卓创资讯